结论
        11  月制造业PMI  为50%，连续3  个月下滑，数据较上月的50.2%下滑0.2  个百分点，已滑落至荣枯线水平，结束了连续27  个月站稳荣枯线上方的扩张态势，制造业后续情况值得担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受中美贸易关系持续紧张的影响，外需受到压制，新出口订单仍维持收缩态势，同时内需数据也有所下降，两者共同导致需求走弱，整体呈现供给强于需求的局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        数据
        2018  年11  月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50%，较上月下滑0.2  个百分点。
        要点
        11  月制造业PMI  为50%，本月PMI  指数连续3  个月下滑，数据较上月的50.2%下滑0.2  个百分点，已滑落至荣枯线水平。
        需求端：从需求端来看，11  月新订单指数为50.4%，较上月下降0.4  个百分点；新出口订单指数为47%，较上月上升0.1  个百分点，但仍保持在荣枯线下方。受中美贸易关系持续紧张的影响，外需受到压制，新出口订单仍维持收缩态势，同时内需数据也有所下降，两者共同导致整体需求走弱。
        供给端：从供给端来看，11  月生产指数为51.9%，较上月小幅下降0.1  个百分点，维持在荣枯线上方，整体呈现供给强于需求的局面。
        11  月主要原材料购进价格指数为50.3%，较上月的58%大幅下降7.3  个百分点；出厂价格指数为46.4%，较上月大幅下降5.6  个百分点，出厂价格自二季度以来首次跌破荣枯线水平。说明需求恶化已对产品价格造成影响，警惕工业品通缩的加速到来。
        11  月原材料库存指数较上月上升0.2  个百分点至47.4%；产成品库存指数较上月上升1.5  个百分点至48.6%；另外11  月采购量指数小幅下降0.2  个百分点至50.8%。采购量指数下降，库存指数却有所回升，尤其是产成品库存回升较大，具有被动补库存的特征，进一步说明了需求的恶化
        从企业规模来看，11  月份大型企业PMI  与上月先比下降1  个百分点至50.6%，自5  月份以来连续下滑，已经临近跌破荣枯线水平。而小中型企业则继续保持于荣枯线下方。
        风险提示：宏观经济继续下行，中美贸易关系继续恶化，政策推进不及预期