玉米：补库之后回归基本面
        1.  市场基于两个方面看多玉米，其一是供需缺口扩大的预期，主要源于总体供应（包括临储抛储供应量和新作玉米产量）低于上一年度；其二是临储玉米抛储底价上调的预期，主要源于临储玉米库存持续去化之后剩余量已经低于上一年度成交量；
        2.  市场看涨预期体现在期价升水结构上，这会刺激中下游需求企业补库，当然目前处于补库之后有新增供应的阶段性供需宽松时段，新作上市压力释放之后有望进入下一轮补库阶段；此外，由于供需紧张预期，而国内玉米产区分布区域较广，天气炒作因素亦值得留意；
        3.  而在补库之后，特别是临储玉米库存去化之后，市场利多或在很大程度上得以反映，后期或回归供需基本面，我们更多担忧在补库过程中需求可能被高估，根据我们的平衡表预估，下一年度临储玉米库存完全去化之后，临储玉米库存有望转化为社会库存，那么市场看涨预期有可能存在较大风险，或者说现货价格上涨很可能不及市场预期；
        玉米淀粉：行业利润或趋于下滑
        4.  从行业发展角度看，2016年以来新建/复产产能逐步投放，而需求在经历高速增长之后，由于玉米原料带动玉米淀粉及其下游产品价格回升，需求增速已经出现较大幅度下滑，后期行业产能有望回归过剩甚至严重过剩格局，对应行业利润有望趋于下滑；
        5.  明年临储玉米库存可能完成去化，华北与东北地区的供需格局有望趋于一致，华北-东北玉米价差有望收窄，这意味着今年二季度以来的供应格局可能发生改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】再加上大商所自CS1909合约调整玉米淀粉的交割升贴水，将华北地区交割库升贴水适当上调，这就使得目前盘面生产利润高企的情况难以持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        交易建议：
        谨慎看多，建议新作上市压力释放之后做多远月合约，而后择机做空近月合约。
        风险因素：
        国家托市政策、环保政策与补贴政策