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海大集团研究报告:国都证券-海大集团-002311-新股搏击-091127

股票名称: 海大集团 股票代码: 002311分享时间:2009-12-01 09:41:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 经纪业务总部
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 165 KB 分享者: jun****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

广东海大集团股份有限公司首次上网定价公开发行的4480  万股人民币普通股股票将于2009  年11  月27  日起在在深圳证券交易所中小企业板上市交易,股票代码为“002311”,每股发行价格28  元,股票简称:“海大集团”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        作为国内饲料行业内进行“服务化”转型的先行者,公司从2006  年起就逐步进行战略转型,从技术领先型转为服务型企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要从事水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料的研发、生产和销售,主要产品为水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料三大类,其主营业务占比达到90%以上。公司是近年来饲料行业尤其是水产饲料行业中发展速度最快、技术水平最好、服务能力最强的饲料企业之一,目前水产预混饲料市场占有率为10%以上,且较大份额地领先于行业第二名,在广东市场更是处于绝对领先地位,其市场占有率超过32%,而水产配合饲料销量也仅次于通威股份,在全国市场排在第二位。此外,公司的畜禽配合饲料销售近年来也保持快速增长的势头,其中,2007  年和2008  年的销售增长率分别达到了80.24%和70.47%,目前在广东地区商品鸡料市场份额排名第一,鸭料排名第二。
        作为目前国内唯一能同时大规模生产和销售水产配合饲料和水产预混料的企业,公司产品不仅不仅在市场份额保持领先,在其服务型企业定位、技术领先和采购能力优秀等优势的带动下,公司利润的增长速度也远快于行业平均水平,数据显示,公司2006  年和2007  年的销售净利润率分别达到4.00%和4.10%,远高于行业1%-2%的平均水平,同时也高于同期可比上市公司3.18%的平均水平。2008  年公司被评定为农业产业化国家重点龙头企业,公司生产的“海大牌”水产饲料被国家质量监督检验检疫总局认定为中国名牌产品,“海大牌”水产多维预混合料被广东省名牌产品(农业类)推进委员会认定为广东省名牌产品。由于公司长期坚持科技创新的理念,以其在水产预混料领域的杰出表现为公司带来了“鱼虾营养专家”的美誉,使得公司在水产配合饲料的推广方面具备较强的品牌优势。
        公司此次募集资金将主要投向以下8  个项目:(1)荆州海大年产45  万吨配合饲料有限公司;(2)江门海大年产40  万吨配合饲料有限公司;(3)浙江海大年产26  万吨配合饲料有限公司;(4)福建海大年产19  万吨配合饲料有限公司;(5)广州海因特年产3.2  万吨饲料预混料项目;(6)广西海大年产24  万吨配合饲料有限公司;(7)江西海大年产24  万吨配合饲料有限公司;(8)茂名海龙年产24  万吨配合饲料有限公司。公司此次募集资金拟投资的8  个饲料项目均是在充分利用公司现有技术基础上所投资的项目,项目达产后,将进一步扩大公司的生产能力,产能在2008  年229.71  万吨的基础上增加71.2%,达到近400  万吨的规模;而产量也将在2008  年146.64  万吨的基础上增加97.24  万吨,达到243.88  万吨。除了单纯的产能扩张之外,募投项目的达产也将有助于公司进一步提高华南市场占有率,继而促进全国范围内生产与销售网络的完善,公司在国内的市场份额也将因此得到大幅提升。
        公司2006  年至2008  年的每股收益分别为:0.87  元、0.64  元和  0.78  元。    

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