策略前瞻
        避险情绪升温，大盘或继续震荡探底  
        周四在外围市场大涨的提振下，两市双双高开后窄幅震荡，午后指数迎来连续跳水，各大指数均收报中阴线且基本吞没了昨日的阳线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业板块上，白酒、黄金、稀土涨幅居前，通信、传媒、计算机、电子、非银金融等跌幅居前；概念股方面，黄金涨幅居前，高送转、次新股等领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        影响今天股市有三大重要因素，一是周三美联储主席鲍威尔发表讲话，认为目前的利率“略低于”中性区间，被认为美联储加息接近尾声。受此影响，美国三大股指全线跳涨，美元指数重挫失守  97  关口。从短期来有利于缓解国内货币政策的压力，但从另一个层面也反应了以美国为首的世界经济存在开始衰退的风险，在国内经济下滑的形势下，从中长期来看不利于我国经济的复苏。二是  G20  峰会在即，此次峰会对中美经贸关系产生至关重要的影响，将决定后市大盘如何演变。虽然峰会可能取得一定成果，但应当是框架性的协议，不可能一蹴而就。避险情绪升温成为市场的主流行为，短期内对科技股产生较大的回调压力，创业板跌超  2%。三是科创板脚步越来越快，上海市金融工作委员会称设立科创板并试点注册制的工作已全面启动，目前来看推进速度超预期，应当在明年一季度就可以成行，在分流资金方面对目前市场也形成一定的压力。另外，股权质押问题依然是当前的一个关键风险点，虽然在路上的纾困资金已达  4000  亿，但在程序上稍有滞后，根据统计数据，四季度股权质押到期达  6000  亿元，明年一二季度依然高位，这无疑对市场产生较大的负面冲击。证券市场方面，A  股回购井喷，近  3  个月逾  450  家公司拟回购，总体对上市公司股价以及市场稳定性利好，但还要看后续的力度。
        综合来看，自  10  月  19  日的这轮反弹是国家基于系统性风险考量的政策驱动而成，考虑到年底的资金紧张、贸易摩擦的负面效应逐渐显现、股权质押到期处置和经济的持续下滑，加之美国股市呈现的中期调整，大盘不具备反转的基础，估计在未来一段时间的是区间震荡市大体维持在  2500-2700  点区间。技术上，今日大幅回调，日线均收在  5  日、10  日、20  日均线以下，且日线  MACD  依然死叉，下跌出现一定放量，短期仍需低仓位观望。操作上，中线继续选择优质标的进行适量布局，短线可继续低仓位对热点板块进行波段操作，做好在  2500  点一线逢低再次加仓的准备。重点关注医药医疗、金融、环保等板块。