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研究报告:太平洋证券-有惊无险的迪拜危机,政策趋势日趋渐朗-091130

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-01 09:23:53
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏治
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 431 KB 分享者: gat****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本周观点:  事件:11月25日阿拉伯联合酋长国的迪拜酋长国做出震惊全球金融界的宣布,负债累累的迪拜酋长国将重组其政府控股公司--迪拜世界(Dubai  World),并要求推迟六个月偿还迪拜世界及其陷入困境的棕榈岛集团(Nakheel)的所有债务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  我们认为迪拜危机不会给国际经济运行造成实质性冲击。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  1.  虽然投资迪拜的金融机构比较多,而且是世界大行(汇丰控股、巴克莱银行、莱斯银行、苏格兰皇家银行和瑞信集团等),但是目前迪拜世界最大债权人是阿布扎比商业银行和阿联酋NBD  PJSC,阿联酋资金充裕,足以应付迪拜债务。并且这些大行没有集中在一个国家,他们持有的债券量对他们的影响有限,只是部分影响其09年的利润而已。  2.  迪拜危机不可与美国雷曼兄弟倒闭相提并论。虽然他们都是因为负债累累导致的危机,但是雷曼倒闭是因为资不抵债,无法运行,而迪拜并不是无法偿还债务,只是延期偿付,迪拜世界高层也称迪拜世界没有资不抵债。  3.  迪拜危机不会像美国金融危机那么严重。迪拜只是一个小国,GDP占世界份额的很小部分,对世界贸易影响可以忽略。而美国是世界经济的龙头,对世界贸易具有举足轻重的影响,他的信用直接关系到整个世界金融体系的稳定。  迪拜危机再次说明,房地产规模的快速扩大将会引起资产价格泡沫,并可能导致债务危机。我们再次看到地产泡沫的惊险。  中央政治局工作会议传递了未来宏观政策的基调:  1.  实施积极地财政政策和适度宽松的货币政策,但要具有针对性和灵活性,努力实现经济平稳较快发展。  2.  调整经济结构,注重技术创新,并且更加注重"三农"问题。  3.  促进内需,使得消费需求持续增长;关注民间投资,保持投资合理增长。  我们建议配置农业食品行业和金融服务行业。  

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