11 月26 日,中美同时打出首张气候牌:
中国 26 日正式对外宣布控制温室气体排放的行动目标,决定到2020 年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005 年下降40%-45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
同日,奥巴马重申美国到 2020 年碳排放比2005 年下降17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中美分别宣布奥巴马和温家宝将出席哥本哈根气候大会。
申万点评:
中美同时出牌,预热哥本哈根。在11 月17 日《中美联合声明》中,双方宣布致力于在哥本哈根会议达成最终法律协议。我们认为,中美同时宣布量化指标,有利于这一承诺的实现。我们相信,此前双方已达成默契,选择同时出牌,是对哥本哈根气候大会的预热,并加大尚未公布减排目标的国家政治压力。由于在哥本哈根会议上取得结论性进展的预期已降到最低,中美宣布量化指标以及首脑高调参会将为哥本哈根带来希望,哥本哈根只可能超预期,不会低于预期。
40%-45%的单位 GDP 减排量是中国首次公布量化指标。中国承诺的量化指标以发展为条件,按照单位GDP 来衡量即合理又具有积极意义。我们测算,若按照2010-2020 年GDP 平均增长7%测算,指标意味着到2020 年中国将排放26.1-28.5 亿吨,分别比2005 年增排73%-88%。(详见敏感性分析)中国目标可达到。截止2009 年上半年单位GDP 减排指标已经完成了13%,到2010 年中国力争完成20%。我们认为,通过增加可再生能源应用、重化工业结构调整、节能减排措施的落实,到2020 年再减排20-25%的目标完全可以达到。
美国目标符合预期。美国公布17%的减排量在众议院通过的HR2454 法案中已经确定,符合预期。然而,在参议院气候案尚未讨论的背景下,奥巴马高调宣布参会且重申减排指标,彰显了奥巴马对参院气候案获得通过的信心。
双方目标或上调。大会尚未召开,各国均将为各自在气候谈判中寻找有利的博弈地位。中美首次出牌并不代表最终结果,在12 月7 日-18 日的哥本哈根会议中,双方、欧盟以及其他国家将根据谈判进展调整各自量化指标。我们认为,最终上调量化指标是大概率事件。
我们维持看好低碳板块,建议在大盘快速回调中积极配置,在不同的低碳领域,我们给出不同的投资组合,依次推荐:
电动车领域:大洋电机、科力远、杉杉股份、江苏国泰、西藏矿业;清洁煤领域:华光股份、海陆重工、东方电气;
核电领域:嘉宝集团、海陆重工、东方电气;智能建筑领域:红宝丽、双良股份、泰豪科技;智能电网领域:思源电气、国电南瑞、荣信股份;光伏领域:海通集团、天威保变、特变电工;以及风电领域:东方电气、湘电股份、金风科技。