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东方园林研究报告:国信证券-东方园林-002310-金色阳光新股快车-091127

股票名称: 东方园林 股票代码: 002310分享时间:2009-12-01 08:38:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 高晓燕
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 245 KB 分享者: Els****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆  新股聚集
        东方园林是国内园林绿化工程施工领域的龙头企业,也是行业内同时具有城市园林绿化一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司所具有的全产业链优势,使公司在进入新市场或在项目竞标过程中,具有较强的竞争优势,公司园林绿化业务还覆盖市政工程、生态湿地、地产景观和度假景观等全方位的服务领域,已经发展成为一家具有大中型项目施工经验和技术优势的跨区域发展的园林绿化企业,规模优势明显,抗风险能力强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业务未来五年保持持续快速成长。
        ◆  投资分析
        公司发行价为58.6元,市盈率为50.96倍。湘财证券认为给予公司30-40倍市盈率较为适合,合理估值区间为50.4-67.2元。
        东方园林具有轻资产、高成长的特点,发展潜力巨大,招商证券以2010年30-35倍PE测算,公司上市后合理股价应为93-108元。
        对比09年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同类公司上市表现,上海证券预计上市首日开盘价88-93元,上涨50%-60%左右。
        近一个月来,中小板新股上市首日涨幅均值约为60%,国泰君安认为东方园林首日上市涨幅大致在60%左右。
        ◆  风险提示
        根据公司所在行业的特点和公司项目的具体情况,其应收账款周期较长、占比较大,有一定的偿债、坏账损失风险。同时,现阶段园林绿化工程市场的竞争比较激烈,所以公司将面临竞争风险

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