勘探开发业务毛利率继续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在原油价格上涨的带动下，公司勘探开发业务毛利率继续稳步提升，2006  年该项业务毛利率达到67.22％，较2005  年上涨了4  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）勘探开发业务板块盈利在公司利润总额中的比重上升至50％以上。
        炼油业务在2006  年出现亏损。2006  年国际原油价格大幅上涨，WTI  原油年平均价格达到66.09  美元/桶，较2005  年上涨了16.79%，但国内成品油价格并没有实现同比例上涨，从而导致了国内炼油行业继续全行业亏损，公司炼油业务毛利在2005  年55.84  亿元的基础上，2006  年则亏损了84.11  亿元。基于此，国家给予了公司50  亿元的补贴，虽然仍不能使公司实现炼油业务盈利，但大大缓解了公司炼油业务成本压力。
        2006  年净利润同比增长28.08％。虽然炼油业务出现亏损，但由于勘探开发业务在原油价格高企的情况下，盈利能力继续提升，营销与分销以及化工业务板块盈利继续稳步增长，国家给予公司50  亿元的补贴，保证了公司2006  年业绩同比稳步增长。
        公司预计2007  年第一季度业绩同比增长50％以上，即每股收益在0.15  元以上。从2006  年第四季度起，随着油价回落，公司炼油业务盈利状况得到较大改善，今年前两个月国内炼油行业实现盈利。在炼油业务盈利大幅提升的情况下，公司今年第一季度的业绩实现大幅增长也在情理之中。我们预计公司2007-2008  年每股收益分别为0.76  元和0.73  元。