一、本周观点
        1）上周市场对美联储在明年春季暂停加息的呼声较高，而欧元区PMI走弱加重市场担忧情绪，美元指数表现为震荡，国际油价大跌，商品市场震荡走低，铅价延续内强外弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）由于增量短期难兑现，预计低库存状态会持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然今年最大的再生铅新项目华铂二期11月投产，但再生铅行业整体利润水平偏低，加上秋冬季供应连续性经常性受干扰，供应暂时偏紧。目前原生铅再生铅价差窄幅波动，侧面反映了供应增量未能实现。
        3）消费端逐步转淡，但大幅回落可能性较低。由于铅价低位震荡，下游铅酸蓄电池企业利润逐步改善，预期大型电池企业开工因交付未完成订单或延续至11月底，小型铅酸电池企业生产表现相对较差，将小幅拖累铅酸电池整体消费。
        4）我们延续前期观点，铅市场总体维持紧平衡，在供应连续性受干扰条件下，再生铅利润水平不高限制增量是实现，消费端大幅回落可能性较低，预计沪铅维持震荡格局，主力波动区间或在18000/18800元。
        二、重要数据
        1）供应：10月原生铅冶炼厂开工率环比下降0.27%至60.06%。11月冶炼检修与恢复并存，预计开工率环比上升0.26%。
        2）TC：持平，国产精矿TC报1700-1900元/金属吨，沪伦比值高刺激进口矿流入，进口矿TC报20-30美元/干吨，国内冶炼冬储补库加快。
        3）现货：伦铅0-3现货贴水小幅扩大，从上周贴水16.7美元转为上周贴水24.5美元。国内1#铅对1812升50/100元，进口哈铅印度铅对1812合约贴水150元。
        4）比值：沪伦比值继续高位，现货比价上周9.5，进口盈利回落至927元，三月比值维持9.28附近。
        5）价差：河南重污染天气预警限产解除，原生再生价差扩大75元，再生精铅上周18550，较SMM1#铅18775贴水225元。
        6）利润：再生铅利润环比缩窄，由前周盈利484元缩窄为上周459元/吨。上周铅酸电池价格持平，铅酸电池企业利润利率环比降1.4%至15.8%。
        7）消费：逐步转淡，铅蓄电池企业周度开工率与前周持平为67.18%。
        8）库存：伦铅库存下降2400吨至10.81万吨，国内社会库存上周降600吨至2.05万吨，两地库存合计12.87万吨，去年同期18.83万吨，今年年初18.68万吨。
        9）资金：净流入，沪铅持仓量较上周增8.7%至10.7万手。
        三、交易策略
        1）观望。