一、事件概述
11 月14 日统计局发布固定资产投资数据:2018 年1-10 月,全国固定资产投资(不含农户)547567 亿元,同比增长5.70%,增速比1-9 月份回升0.30 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断
基建投资整体企稳,交通基建明显提升
2018 年1-10 月基础设施建设投资完成额(不含电力)同比增长3.70%,较1-9 月相比提升0.40 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全口径(包含电力、热气、燃气及水的生产和供应业)基建投资同比增速0.92%,较1-9 月投资增速相比提升0.66 个百分点。其中交通运输、仓储和邮政业同比增速4.60%,较1-9 月增速提升1.4 个百分点较为显著。
10 月新增基建项目中标金额超2400 亿
根据基建通中标项目统计,今年1-10 月累计中标项目金额1.69 万亿,其中10 月新增中标项目金额约2434.72 亿元,较9 月相比增加670.51 亿元,环比增速38.01%。从各区域单月数据来看,10 月份西部中标金额(783 亿)仍然较高,占比约32.16%,东部中标金额(1142.32 亿)占比回升至46.92%。从各细分领域单月数据来看,轨交行业中标601.14 亿元,增长较为显著(环比2813.04%)。从三维度季度数据来看,Q3 西部、中部、东部区域铁路工程增长均较为显著,10 月西部铁路工程中标项目仍保持较高增长。
年底集中结算期将至,继续看好在手订单充足的大建筑央企
截至三季度八大央企累计新签订单约5.17 万亿,同比增长3.90%,受央企去杠杆、PPP 清库、融资收紧三重影响,较去年同期相比相对放缓,但Q3 增速下行幅度已明显收窄。单季度数据来看,三季度新增订单额1.50 万亿,同比增长0.99%,增速有所回升。从10 月已发的两家央企订单数据来看,中国中冶和中国化学订单累计增速分别为10.90%和76.68%,增速依然可观。
三、投资建议
基建投资触底回升,后续企稳信心增强,考虑央企基建工程项目承接能力较强,资金落实较快,且估值较低,我们建议关注建筑央企中国建筑、中国铁建、中国中铁。
四、风险提示:
基建投资下行,基建项目落地不及预期,基建资金到位不及预期。