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美的集团研究报告:民生证券-美的集团-000333-换股方案年底审议,若通过拟提高分红比例-181122

股票名称: 美的集团 股票代码: 000333分享时间:2018-11-22 15:06:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马科
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 905 KB 分享者: 大****山 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  公司于10月21日发布公告,将在12月21日召开股东大会,主要审议美的集团换股吸收合并小天鹅的事项。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、分析与判断
  美的集团承诺方案通过后增加分红比例
  在本次换股吸收合并实施完成后美的集团进行首次年度分红时,该年度现金分红金额占该年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例将在2017年度分红比例(2017年度现金分红的比例约为45.71%)的基础上进一步进行适当的提高,具体的分红比例届时将由美的集团结合其自身经营情况予以确定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  小天鹅事前分红
  就本次换股吸收合并实施前小天鹅分红安排事宜,大股东美的集团提议如下:在本次换股吸收合并经中国证监会核准后正式实施前,小天鹅进行一次现金分红,每股现金分红的金额为人民币4元(合计总金额约为人民币25.3亿元,约占2018年第三季度末小天鹅母公司未分配利润的85.08%)。
  向社会公众股股东征集本次会议的投票权
  为提高中小股东参与本次会议的投票程度,公司董事会同意作为征集人,就本次会议拟审议的本次换股吸收合并相关议案,向社会公众股股东征集本次会议的投票权。征集时间:2018年12月17日至2018年12月20日期间的工作日每日9:30-11:30和14:00-17:00。
  主要时间安排
  股权登记日是2018年12月13日。网络投票时间为:2018年12月20日收盘后—2018年12月21日收盘前。通过条件:2/3以上通过。
  三、投资建议
  公司战略变化为中长期发展打开空间,良好的公司治理为战略执行奠定基础。公司拟换股收购小天鹅A,方案尚待通过,带来一定不确定性。我们判断公司2018-2019年EPS分别为3.08/3.66元,对应PE分别为13/11倍,维持推荐评级。
  四、风险提示:
  国内市场需求放缓,贸易摩擦加剧,原材料和汇率波动,方案通过不确定等。
  
  

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