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研究报告:金瑞期货-美联储加息或将放缓,黄金迎来震荡上行-181121

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-21 17:16:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄志明
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 688 KB 分享者: ama****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点
        【研究背景】
        自年初以来,黄金和美债的实际收益率的负相关关系便被打破,通胀预期之差并不能很好地解释黄金价格的背离,什么是二者背离的根本原因呢?对金价有何影响?
        【我们的观点】
        欧债和美债的收益率走势出现的脱钩,是黄金单纯盯着美债失效的核心原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】且随着加息节奏变换,市场将围绕加息与否展开博弈,黄金再次出现类似今年的长期下滑的可能性不大,黄金或将迎来  2019  年震荡偏强的局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        美债和欧债的收益率走势背离驱动黄金走势  
        黄金虽然和美债收益率背离,但其走势和欧债收益率基本吻合,这是一个新的关注焦点。这也解释了黄金虽然和美债实际收益率分离,但却保持了和美元指数近乎完美的负相关关系。黄金和美债之间的背离并不是两者之间的定价错误,反而体现了黄金市场的有效。美债和欧债的收益率虽然出现了漂移,但拐点均保持一直,漂移的直接原因是美联储和欧洲央行的利率政策分叉。
        美加息节奏出现放缓迹象  
        美联储加息空间仍在,用美国十年期国债的收益来衡量发现美联储最大仍有6-7  次加息空间。但美联储次轮加息并不会直接加至极限值,预计会再加息3  次左右而停止。随着美国明年  GDP  增速的下调,2019  年可能加息  2  次。且美联储或已从从密集加息转向缓慢加息的步伐。
        金价未来存上涨动能  
        未来随着加息的放缓,黄金或将迎来  2019  年震荡偏强的局面。此外,欧洲央行称将在明年  9  月份迎来首次加息,或助推黄金上涨的动力。

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