报告摘要:
本周观点
上周纺织服装板块上涨7.33%,行业跑赢沪深300指数4.48个百分点,板块走势逐渐回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,今年“双十一”当天天猫成交额高达2,135亿元,较去年增长27%,森马服饰、太平鸟等服装公司在天猫的销售额再创新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,伴随新零售模式的持续拓展,积极布局线上的品牌服饰企业具备投资价值。此外,四季度为传统服装销售旺季,我们认为,经过前期较为充分的调整,纺织服装板块目前估值相对较低,自上而下建议关注业绩有望持续增长的细分行业领跑者。
森马服饰:巴拉巴拉市占率行业首位,休闲服饰业务稳步增长。代理经营北美第一大全年龄段专业童装零售商TCP品牌,并通过全资子公司收购欧洲中高端童装领跑企业Kidiliz集团,巩固童装行业领先地位。深入拓展电商业务,“双十一”销售额11.42亿元,同比大幅增长39%。
太平鸟:产品、渠道升级,存货库龄优化、存货跌价准备下降。大力拓展电商领域,“双十一”销售额8.18亿元,与天猫开展新零售战略合作,计划到2020年实现线上线下零售额双百亿。
歌力思:专注打造高级时装集团,伴随内生增长、外延收购新品牌,以及各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩快速提升。
安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。拟受让品牌电商服务商礼尚信息70%股权,有望助力公司布局儿童及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。推出限制性股票激励计划,增强经营动力。
健盛集团:棉袜、无缝内衣订单充沛,伴随产能释放,业绩有望持续增长。布局越南产能,可依托越南的劳动力成本、税收政策优势,减少国际贸易壁垒和降低客户进口关税成本。与都市丽人建立合作,有望嫁接后者在品牌推广、产品销售、零售管理、电商运营等方面的资源。
华孚时尚:色纺纱行业领跑者,订单充沛。前端网链业务快速发展,积极拓展后端网链。不断深化新疆区域布局,新疆具有棉花、能源、劳动力资源、政策优势和一带一路的区位优势,公司未来或将持续受益。
风险提示
经济环境变化导致服装家纺消费低迷;汇率波动;新品牌发展不及预期。