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        【策略】2018年第三季度浙股三季报分析：盈利增速小幅下降，经营情况仍然较好
        核心摘要：
        全部浙股盈利增速回落、ROE小幅下滑：①全部浙企2018Q3盈利增速为13.71%，较2018H1的18.01%下滑4.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部浙企（非金融）2018Q3盈利增速为13.96%，同样较2018H1明显下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）②从盈利拆分来看，营收增速和净利率回落是浙股盈利增速下降的主要原因。③对ROE进行杜邦分析，发现销售净利率的下降是浙股ROE下滑的主要原因。④浙股中民企的营收和盈利在18Q3都小幅下降，而浙江国企的盈利增速虽持续降至12.30%，营收增速却小幅回升至10.89%。
        宏观因素对浙股经营的影响：①从经营现金流来看，浙企三季度的经营现金流情况有所好转。但应收账款和存货显示浙企的经营状况仍然良好。②从浙企的融资行为来看，前三季度金融去杠杆造成了浙企短期流动性紧张，但是整体对浙企的融资行为影响较小。③从产能投资来看，浙企对于浙江的长期经济增长依然十分乐观。
        浙股的盈利表现要好于A股整体：①从盈利增速来看，浙股的盈利增长长期要优于A股整体的，显示了浙股较好的经营情况。②从ROE来看，浙股的盈利能力接近于A股整体。③分行业来看，有一半浙股行业的盈利增速和ROE都要好于A股同行业。
        【汽车】深度报告：造车新势力报告之二：特斯拉和他的中国表亲们
        核心摘要：
        新能源大浪来袭，特斯拉脱颖而出。特斯拉通过独特的产品体验和营销方式，在成熟的汽车市场杀出重围，成为新能源汽车标杆企业，并获得全球新能源汽车市场6.4%的份额，成为众多车企争相模仿和对标的对象。我们认为，特斯拉不仅是造车新势力代表，更是汽车电动时代的引领者，带动全球造车新热潮，新进造车企业很多是在模仿特斯拉，尤其是中国的造车新势力们。