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研究报告:中信期货-商品期权量化日报:豆粕波动率指数维持震荡,白糖期权波动率预期偏弱-181115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-15 10:43:52
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘宾,王炳瑜
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 3,650 KB 分享者: ylq****926 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容摘要
        豆粕期权:
        11月14日,豆粕期权成交量为83096手,较前一日增加312手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓量为612526手,较前一日减少5688手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期权持仓量PCR为0.96,成交量PCR为0.76,成交额PCR为2.10,期权市场情绪过度悲观。波动率方面,豆粕期权波动率指数较前一日小幅下降,收于18.04,偏度指数较前一日有所上升,收于99.77。
        目前豆粕波动率指数维持震荡,明显低于标的历史波动率。豆粕价格维持震荡态势,后期重点关注中美贸易战动向,短期内建议以卖期权为主,收取权利金,赚取时间价值。
        白糖期权:
        11月14日,白糖期权成交量为62330手,较前一日减少862手。持仓量为341906手,较前一日减少848手。期权合约持仓量PCR为0.61,成交量PCR为0.55,成交额PCR为1.33,期权市场情绪偏悲观。波动率方面,白糖期权波动率指数较前一日有所下降,收于15.62,偏度指数较前一日小幅下降,收于100.64。
        近期白糖价格维持震荡,期权波动率持续下降。目前期权波动率已从高位有所回落,但仍明显高于标的历史波动率,近月期权已临近最后交易日,可适当构建做空波动率组合,从期权波动率回落中获利,并收取时间价值。
        铜期权:
        11月14日,铜期权成交量为43938手,较前一日增加12870手。持仓量为45504手,较前一日增加2222手,持仓量稳步增加。铜期权成交量PCR为1.12,持仓量PCR为1.20,成交额PCR为1.32,期权市场情绪较悲观。
        波动率方面,铜期货主力合约90日历史波动率为16.24%,近月期权合约平值认购、认沽期权隐含波动率分别为16.47%和16.38%,期权隐含波动率维持震荡。目前期权隐含波动率与历史波动率相当,短期内可以卖期权为主,收取权利金,赚取时间价值。

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