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房地产行业研究报告:东方证券-房地产行业10月统计局房地产数据点评:销售负增长已成定局,新开工和投资增速持续下滑-181114

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2018-11-15 08:49:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 竺劲
研报出处: 东方证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 看好
研报大小: 806 KB 分享者: 小****士 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        统计局公布  10  月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为  13804  万平方米、10660  亿元、16171  万平方米,同比增速分别为-3.1%、7.7%、14.7%,前值为-3.6%、8.9%、20.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        核心观点
        10  月全国销售面积继续负增长,中、西部楼市分化。10  月全国实现商品房销售面积  13804  万方,同比下降  3.1%,前值为-3.6%,增速较上月回升  0.5个百分点。10  月实现销售金额  11782  亿,同比增长  6.3%。中、西部楼市分化明显,10  月单月销售面积同比增速为-1.8%和  5.6%,前值为  0.5%和  0.3%。中部地区经过前期严厉的政策调控,10  月销售面积进入负增长区间,西部地区  10  月销售面积同比增速止跌回升。伴随去化率下降,我们判断四季度销售面积负增长会较为明显。
        新开工和房地产投资增速连续  3  个月下滑。10  月土地成交价款为  1693  亿元,同比增长  9.5%,前值  18.6%,土地购置面积为  2597  万方,同比增长  12.2%,前值  16.4%。因为土地成交增速下滑,10  月房地产新开工面积为  16171  万方,同比增长  14.7%,前值  20.3%,增速较上月下降  5.6  个百分点,10  月房地产开发投资额为  10660  亿元,同比增长  7.7%,前值  8.9%,增速较  9  月下降  1.2  个百分点。受到土地市场降温影响,我们判断四季度房地产投资增速将小幅下降。
        我们下调对  2018  年房地产行业销售面积增速的预测至  1.0%(原预测值为5.0%),上调对新开工面积和房地产开发投资增速的预测至  15.0%/9.0%(原预测值为  8.0%/6.0%)。
        投资建议与投资标的
        10  月政治局会议未提及房地产,调控政策边际收紧的可能性降低,政策环境趋于友好。从业绩与估值的匹配度来看,龙头房企性价比进一步提升。在当前市场环境中,我们看好一线龙头低估值修复和快速成长的二线龙头。我们看好两条主线:
        1)稳健经营的低估值蓝筹龙头,推荐保利地产(600048,  买  入)、万科A(000002,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注荣盛发展(002146,未评级)。
        2)具备高成长基因的公司,推荐新城控股(601155,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。
        风险提示  
        销售大幅低于预期。
        政策调控严厉程度超预期。
        融资环境存在不确定性。
        

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