◆一周行情回顾:建材行业涨幅4.77%,水泥制造板块涨幅5.71%
建筑材料申万一级行业指数上涨4.77%,沪深300 指数上涨1.84%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨5.71%,玻璃制造上涨1.18%,管材指数上涨2.95%,耐火材料指数上涨2.16%,其他建材指数上涨4.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆各子行业运行情况:水泥价格创新高,玻璃/玻纤价格下跌
本周全国水泥价格较上周上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格上涨地区江西、福建、湖南、湖北、海南和陕西。11 月中旬,南方部分地区有降雨,但工程陆续赶工,水泥整体需求相对稳定,同时受错峰生产和环保限产影响,供应略显不足,水泥价格继续上行。鉴于市场供需关系较好,以及局部地区如江西、浙江主导企业仍有推涨计划,预计后期水泥价格将会继续稳中有升。
本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。北方库存居高不下,南方受北方货源冲击加大,本周华北、华东、华中、西南区域价格均有不同程度松动。后期市场看,当前北方库存压力仍较高,长线市场预期不乐观,厂家积极降库,价格较好的南方市场成为一大方向。需求端看,因担忧后期环保力度加大,北方提前赶工,但对市场支撑力度有限。成本面看,采暖季来临,原燃料价格继续上升,企业成本压力上升,但供需矛盾严峻下,难以支撑浮法玻璃行情。综合以上几个方面,后期浮法玻璃市场价格仍将弱势走低,南方市场受到的冲击进一步加大。
本周无碱粗纱市场价格略有下跌。个别池窑企业主流成交价格小幅调整,多数厂家报价暂稳。当下各企业走货相对平稳,加之企业内部生产结构调整,使得企业整体库存增速较平稳。现阶段市场竞争力不断加大,各厂挺价观望为主,预计短期内市场价格以稳中调整为主。
小建材原材料方面,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨24.0%;PVC 价格较上周下跌92 元/吨,累计均价较去年同期上涨4.1%;PP-R 价格较上周平稳,累计均价较去年同期上涨4.2%。
◆行业观点:供需格局较好,水泥行业高景气
水泥行业高景气延续,进入旺季以来工程赶工需求旺盛,水泥价格持续上涨;10月底11 月初突发强制性限产叠加熟料和水泥库存低位,沿江熟料价格两次上涨,带动区域水泥价格跳涨,全国水泥均价创历史新高。受益于投资拉动,水泥需求增速持续向好,南强北弱格局延续。行业供给端紧约束延续:水泥新增产能和产能异地置换从严监管。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体较低,建议配置华新水泥和海螺水泥,优选万年青,关注福建水泥、塔牌集团和港股华润水泥控股。
持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能陶纤渗透率提升,石化需求迎来放量;需求旺盛,库存低位,蓄势待发;岩棉新产线Q3 投产,为明后年增长提供保障。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。玻纤景气度仍高,需求持续向好,市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。
◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。