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研究报告:东方证券-每日投资早参-060717

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-17 9:49:59
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 张杨
研报出处: 东方证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 464 KB 分享者: lftiger 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    1. 央行公布6 月份金融运行数据
    央行 7 月14 日公布了6 月份金融运行数据,数据显示,2006 年6 月末,广义货币供应量(M2)余额为32.28 万亿元,同比增长18.43%,增长幅度比去年同期高2.76 个百分点,比上年末高0.86 个百分点,比上月末回落0.62 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】狭义货币供应量(M1)余额为11.23 万亿元,同比增长13.94%,增长幅度比去年同期高2.69 个百分点,比上年末高2.16 个百分点,比上月末低0.07 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6 月末,全部金融机构人民币各项贷款余额为21.53 万亿元,同比增长15.24%。今年前6个月人民币贷款增加2.18 万亿元,同比多增7233 亿元,分部门情况看:居民户贷款增加3670 亿元,同比多增968 亿元,其中,短期贷款增加2034 亿元,同比多增603 亿元,中长期贷款增加1636 亿元,同比多增366 亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加1.81 万亿元,同比多增6265 亿元,其中,短期贷款及票据融资增加9315 亿元,同比多增2786 亿元,中长期贷款增加8510 亿元,同比多增3458 亿元。
    我们认为,6 月份的金融数据特别之处是货币供给量M1和M2 都出现了同比增幅小幅回落,其主要原因在于6 月新增各项存款同比明显有所下降,其中居民户存款近几月来连续出现同比少增原因在于股市火热导致的储蓄分流,同时企业各项存款也在6 月份有明显的同比少增。我们发现,央行的紧缩性政策作用发挥了一定的作用,6 月份央行公开市场操作净回笼资金,明显抑制了M0 层次货币的增速。我们维持年初做出的判断,从信贷数据来看,由于去年基期较小,信贷同比增速不断有所提升,2006 年货币供给M2 层次增速的总体走势将呈现“前高后低”,M1 层次增速的总体走势将呈现“前低后高”。
    M1 和M2 增速差异的“喇叭口”将在未来不断收缩。对比2005年,2006 年度央行的货币供给达到年度16%的货币增速调控目标的实现可能性较大。
    

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