行业整体业绩同比略下滑,寻找细分领域的机会
2018 年前三季度,整个电子板块实现合计营收 13586.5 亿元,同比增长17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现合计归母净利润 656.24 亿元,同比减少0.85%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 电子板块 2018 年前三季度毛利率(整体法)14.36%,同比减少 0.83 个百分点。净利率(整体法)4.22%,同比减少0.9 个百分点。
分板块来看,收入和业绩增速延续半年报态势,其中半导体、PCB、被动元件板块整体业绩增速最高,而显示面板、LED、电子零部件、电子组装板块受行业景气度下行压力,出现了同比业绩下滑。
贸易战、资金杠杆等外部影响因素正在改善
我们 10 月份的投资策略认为在诸多不确定因素和利空交织的背景之下,行业悲观层面的预期已经反映到位,优选具备通过技术创新能力,提升国内产业效率的优质公司。10 月份国信电子推荐组合:洁美科技、深南电路、锐科激光、立讯精密、飞荣达跌幅为 0.23%,明显跑赢行业指数。
11 月份策略,我们认为中美贸易摩擦近期有所趋缓,外部不确定性有所下降。同时国家对民营企业经营层面的关注救助,以及企业切实开始去杠杆回收现金流,都将推动企业经营改善。电子行业内部分化比较明显,部分个股超跌较多,我们认为下一阶段投资方向依然要集中在优势企业,在高景气度细分行业中寻找标的。
优选超跌龙头以及成长性公司
主要遵循两条选股思路:
1、优选超跌的行业龙头。产业竞争格局好,市场空间较大;管理优质,盈利能能力突出,相对估值较低的行业超跌龙头。重点推荐:海康威视、大族激光等;
2、优秀成长性较好的细分龙头。这类企业是具备很强的竞争优势,内部管理和盈利能力都较强,业绩成长较快的隐形冠军。重点推荐:深南电路、洁美科技等;
风险提示
1、 宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期;2、产能扩张过快带来的产能过剩风险;3、行业增速放缓,新增需求不达预期等;4、估值继续下杀的风险。