公司公告蒸汽价格上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司4  月9  日公告：自2007  年4  月1  日起因山东德州地区工业蒸汽价格调整为33.33  元/GJ，公司将执行新的蒸汽价格标准，将减少公司2007  年年度利润约7000  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          蒸汽价格上涨幅度为53%，增加公司未来两年主营成本。公司目前蒸汽从集团公司的热电公司采购，价格有所偏低，此次价格上涨将恢复到市场平均水平。公司自07/4/1  起的蒸汽价格调整为33.33  元/GJ（折合100  元/吨），较目前的蒸汽价格为21.7  元/GJ（折合65元/吨）上涨幅度为53%，按照公司吨尿素消耗4  吨左右的蒸汽测算，并考虑到公司07  年将实现尿素产销量为80  万吨，则公司07  年将采购蒸汽320  万吨左右（折合960  万GJ），由于公司外购蒸汽从4月1  日开始涨价，因此公司在07  年将有720  万GJ  的蒸汽价格将上涨11.63  元/GJ，扣除掉公司少部分自供蒸汽，则公司在07  年将会有610  万GJ  的外购蒸汽将上涨11.63  元/  GJ，增加公司07  年主营业务成本7094  万元。由于蒸汽上调在08  年全年增加成本，从而会使公司08  年主营业务成本增加9458  万元。
          下调公司未来两年的盈利预测。考虑到公司蒸汽价格的上调导致公司生产成本上升，我们将07/08  年的实现的EPS  分别下调至0.87元/股和1.05  元/股。（最近一期的盈利预测分别为0.98/1.18  元/股（《华鲁恒升06  年报点评》（07/3/28）））。
          下调公司价格波动区间，维持增持的投资建议。我们认为，传统行业中的企业竞争战略是成本致胜，公司拥有自主创新的水煤浆汽化的大氮肥装置有效降低成本具有同业竞争力，未来两年业绩增长明确，其07  年PE  至少应该在20-25  倍的之间，即股价的目标价格在20  元左右（最近一期的目标价格在23  元左右（《华鲁恒升06  年报点评》（07/3/28）），维持增持的投资建议。