07年1季度，公司下属葛洲坝电站发电量约21.83  亿千瓦时，同比下降8.74%，三峡电站发电量为83.9  亿千瓦时，公司分配得36  亿千瓦时，同比增长6.35%，总发电量与去年同期持平，与我们前期对长江来水的跟踪基本吻合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          尽管06  年全年长江来水严重偏枯，但1  季度仍略高于历史平均，属于偏丰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）07  年1、2  月，来水均属于稍偏丰，略低于去年全年，但3  月同比下降了32%，属于偏枯。由于水头由138  米提升到07  年1  季度的155米（实际值），三峡电站在入库水量下降20%的情况下，发电量反而增加了6.43%。
          07年1-3月来水低于06  年，但以此判断07  年全年来水为时尚早。从我们最新更新的跟踪数据来看，4  月第一周，三峡入库水量已恢复到了5700  立方米/秒，与06  年已基本持平。虽然水头从3  月开始已有所下降，但目前仍维持在151  米左右。2  季度，在来水与去年接近的情况下，发电量仍有可能小幅上升。
          07年5月24日，公司发行的认购权证到期，预计融资额将达到66  亿元左右。保守估计，募集资金将用来收购2  台三峡机组，全年发电量将达到416  亿千瓦时左右，同比上升16%。
          作为优化电源结构和区域布局战略的重要措施，继收购湖北能源之后，公司仍将在各重要受电区域收购水、火电资产，为未来集团的资产整合作铺垫，年内相关收购步伐仍将加快。目前，仍然维持07  年0.48、08年0.53  元的EPS  预测，估值水平相对合理，维持“增持”评级。