2018 年三季度,公募基金整体规模平稳增长,债券型基金和货币市场型基金规模显著增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块配置分化态势延续,债券配比增加而股票配比微降,主板低配中小创超配。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业配置延续超配消费股,但金融地产获得加仓,家用电器、医药生物和电子遭减仓。资金配置风格趋于保守,于不确定性中寻找确定,偏好防守行业,青睐白马消费龙头和金融地产股。
基金市场概况:整体规模来看,份额和资产净值平稳增长。截至2018 年三季度末,公募基金数量为5020 只,份额达13.5 万亿份,资产净值达到13.3 万亿元,较上一季度微增。类型分布上,混合型基金数量最多,接近总体的一半,其次是债券型基金和股票型基金。三季度基金发行份额微增,新成立基金以混合型和债券型为主。结构变动来看,债券型基金和货币市场型基金份额和净值明显提升。
资产配置总览:配置规模方面,债券配置规模小幅上升,股票配置规模略有下降。配置比例方面,2018 年三季度,债券配置比例为47.6%,环比增加2.3 个百分点,同比增加8.1 个百分点。股票、现金等资产的配置比例均有所下滑。
板块配置:从板块配置占比来看,2016 年后,主板配置比例缓慢上升,中小板和创业板配置比例逐渐回落。从板块超配比例来看,2018 三季度基金对于不同板块的配置延续上一季的分化态势,主板处于低配状态,中小板和创业板持续超配,未来中小板、创业板或存有一定的增配空间。
行业配置:金融、地产有所加仓,家电、医药等消费类行业仓位萎缩。2018年三季度基金重仓的前五大行业分别是医药生物、食品饮料、电子、非银金融和银行,综合、钢铁、纺织服装、建筑装饰和采掘仓位最低。与历史水平相比,2018 年三季度休闲服务、食品饮料、家用电器、非银金融、房地产和钢铁的行业配置比例处于百分比高位,建筑装饰、汽车、公用事业、电气设备、化工和通信的行业配置比例处于低位。从行业超配比例来看,食品饮料、医药生物、家用电器、电子和计算机显著超配,银行、公用事业、建筑装饰、非银金融和化工明显低配。
重仓个股:2018 年三季度基金重仓的个股多为家电股、食品饮料股、金融股和地产股,中国平安依然是重仓股首位,其次是贵州茅台、招商银行、伊利股份、格力电器和美的集团等。从加仓和减仓幅度来看,非银金融、银行、房地产和食品饮料受追捧,家用电器、传媒、电子和医药生物遭减仓。2018 年三季度,基金加仓幅度较高的个股有中国平安、招商银行、万科A、贵州茅台和农业银行等,遭遇公募基金大幅减仓的个股有美的集团、分众传媒、格力电器、五粮液和大华股份等。
风险提示:1)基金重仓持股信息与全部持股仍有差异。2)基金在不同季度可能会转变投资风格、大规模换仓。3)持股明细的披露滞后于实际的基金加仓和减仓,事后分析时效性有所欠缺。4)宏观经济下行超预期、海外资本市场波动加大、中美贸易战摩擦加剧等。