投资要点：
1 季度行业市场表现回顾——涨幅居前者为06 年涨幅落后行业
表面上看，这种行业表现逆转来源于低级股、垃圾股的补涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，深层次看，这种逆转是市场对上市公司内生性增长预期和资产重组的外延式增长预期综合作用的结果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
06 年业绩高增长动力：行业景气延续、绩差公司业绩改善
在产业和消费双升级的带动下，上市公司整体盈利能力提升，净资产收益率较05 年增长2 个百分点，仅有医药、煤炭、化工、石化等极少数行业净资产收益率同比下降。最短一块木板提升——绩差公司的业绩改善情况要好于上市公司整体水平。
最新行业经营数据预示1 季报业绩继续高速增长
采掘业景气出现高位回落的迹象。原材料行业景气继续回升。食品饮料、旅游酒店、房地产、医药、交通运输等消费结构升级相关行业维持高景气度。先进装备制造业景气将持续提高。科技产业内外生拐点均已出现。
沿着国有资本调整方向，把握资产注入等外延式增长的行业机会
首先，军工、电网电力行业重组、整体上市的机会大。其次，国家重点扶持的装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、化工、铁路等行业中，有央企背景的优质上市公司，将受益于资产注入、主业整合。第三，商贸流通、投资、医药、建材、农业、房地产等央企控制力较小的行业，应该关注央企之间进行非主业资产剥离时，壳资源的出让机会。
行业估值和投资策略——内生性增长和外延式增长“双引擎”推动
A 股市场如今的投资价值，一方面在于估值水平的提升，06 年11 月初我在业内首次提出的A 股定价权回归，在人民币升值、流通性过剩、资本市场封闭的背景下，国内资本注定主导中国资产的定价权，注定给予中国资产估值溢价。另一方面，A 股市场的投资价值，还在于经济高速增长、
大股东资产注入所带来的业绩爆发。
超配——金融、钢铁有色、电力等大市值行业。大象起舞，成长性溢价；
股指期货的战略资产价值。
标配——具有价值投资的安全边际的行业，把握好行业热点轮换的机会。
1)PEG 低于市场整体水平的行业，包括，汽车及配件、造纸包装、机械、金融、电力、化工等。2)高景气度或景气上升的行业，包括，食品饮料、房地产、交通运输、电气设备、铁路设备、通信、电子、电力、等。
交易型机会——把握资产注入可能性大的军工、电网电力、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色、化工、铁路、房地产等行业的个股机会。