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        10月28日，公司发布2018年三季报：实现营业收入7.93亿元，同比增长24.20%，实现归母净利润1.70亿元，同比增长48.38%，实现基本每股收益0.43元，同比增长41.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        彩超业务增长稳健，内窥镜高速增长
        公司第三季度实现收入2.52亿元，同比增长17.59%，环比二季度17.32%增速基本持平，预计前三季度核心产品彩超增速20%左右，高端彩超产品占比提升至24%左右，其中国内彩超业务增速接近30%，增长较为强劲，内窥镜业务继续高速增长，增速高达80%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计随着高端彩超占比的持续提升以及内窥镜销售规模的增长，公司有望继续保持较快的增长速度。
        产品毛利率提升，费用率表现良好
        三季度公司实现归母净利润0.53亿元，同比增长27.34%，扣非净利润0.46亿元，同比增长39.27%，主要系产品毛利率提升4.4个百分点以及汇兑收益等所致。费用方面，三季度销售费用率为29.51%，较去年同期增加0.72个百分点，管理费用率为30.23%，同比下降0.72个百分点，整体费用率较去年同期基本持平。
        持续加码研发投入，外延并购增强内窥镜竞争力
        公司持续加大研发投入力度，前三季度研发费用累计高达1.65亿元，较去年同期增长23.18%，占公司收入比高达20%以上。持续的高研发投入将为新产品的不断推出奠定基础。同时，公司三季度通过并购威尔逊、和一医疗，进一步丰富了公司内窥镜领域相关配套产品种类，有助于提升整体内窥镜业务竞争力。
        盈利预测和投资建议
        我们预计2018年至2020年，公司收入为12.63、16.38、21.13亿元，归母净利润为2.56、3.37、4.39亿元，对应估值分别为40X、31X、23X，维持"买入"评级。
        风险提示:彩超产品竞争格局恶化；内窥镜业务市场推广不及预期。