事 件
公司发布 2018 年三季报,前 3 个季度营业收入 22.32 亿 元(+44.40%),归母净利润 3.41 亿(+36.91%),扣非净利润 2.90亿(30.42%),EPS0.47 元,ROE8.94%;业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一致性评价最受益标的之一
公司核心品种瑞舒伐他汀钙 10mg 和 5mg 两个规格已在 2018 年 2月通过一致性评价,左乙拉西坦于 2018 年 5 月首家通过一致性评价,均处于第一梯队,有望快速抢占市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,头孢呋辛酯、苯磺酸氨氯地平片分别于今年 6 月、3 月一致性评价的补充申请批件被 CDE 受理,很快也将获批;辛伐他汀的 BE 于 9 月已完成。之前有个别省份因为京新的头孢呋辛酯、苯磺酸氨氯地平未通过一致性评价而暂停采购,这两个产品非京新核心品种销售额很小,且公司一致性评价也将很快获批,对业绩影响非常有限。
公司核心品种保持快速增速,预计 2018 年瑞舒伐他汀收入将超 7亿,康复新液将达到 3 亿元,舍曲林约 1.3 亿元,匹伐他汀钙片约 1 亿元,地衣芽孢杆菌活菌胶囊约 1 亿元。
舍曲林首家获批一致性评价
10 月 11 日,公司公告舍曲林通过一致性评价,为国内首家通过一致性评价的企业。2017 年 PDB 样本数据库显示舍曲林销售额为2.53 亿元,原研厂家辉瑞占比 75%,京新市场份额 16%。目前国内仅有京新、华海两家进行该药物一致性评价工作,华海 BE 完成还未递交补充申请批件。
盈利预测及评级
预计 2018-2020 年净利润为 3.52/4.46/5.69 亿元,对应 EPS 为0.49/0.62/0.78 元,对应 PE 为 20/16/13 倍,维持“买入”的投资评级。
风 险 提 示:制剂销售不达预期的风险;巨烽显示业绩波动的风险