◆事件：
　　公司发布18年三季报，实现收入22.32亿、归母净利润3.41亿、扣非净利润2.90亿，分别同比增长44.40%、36.91%、30.42%；实现EPS为0.47元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经营性净现金流2.53亿元，同比增98.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时发布18年全年业绩预告，预计归母净利润增长30-40%，符合预期。
　　◆点评：
　　主业继续逐季改善，预计主力品种销量继续保持20%以上增长。公司收入端继续逐季改善，17Q2到18Q3收入同比增速分别为9.5%、19.4%、28.2%、34.5%、46.8%、50.5%。收入端增长更快有一定的低开转高开成分，扣除此因素影响，预计瑞舒伐他汀、康复新液、舍曲林、地衣芽孢杆菌等四大主力品种销量总体保持20%以上较快增长。预计18Q1-3原料药增长40%，超预期；巨烽持续改善。研发费用1.9亿，同比增长41%，持续加码。
　　瑞舒进口替代加速，一致性评价利好正逐步兑现。在6月份完成的上海第三批GPO中，公司的瑞舒凭借通过一致性评价优势中标，有望抢占50%份额，并已于9月开始执行，一致性评价利好将逐步兑现到业绩。除瑞舒外，公司的左乙拉西坦、舍曲林也已通过一致性评价，氨氯地平、头孢呋辛酯在最后审批中。
　　中枢神经产品线布局陆续迎来收获。公司在中枢神经领域布局深厚，正迎来收获期。左乙拉西坦和舍曲林分别于18年5月和10月通过一致性评价，首仿药卡巴拉汀和普拉克索分别于18年6月和8月获批。同时，盐酸美金刚胶囊、帕利哌酮缓释片和创新药EVT201胶囊均在临床阶段。公司中枢神经产品正逐步实现系列化。另外，公司已经完成投资7家海外创新药公司，各具特色，未来与公司在技术协同和商业化合作值得期待。
　　◆盈利预测与估值：公司作为优质仿制药代表，将持续受益于一致性评价政策。我们维持18-20年EPS预测为0.52元、0.66元、0.83元，分别同比增长42%、28%、26%，现价对应18-19年PE仅为19倍、15倍，维持“买入”评级。
　　◆风险提示：一致性评价进展低于预期；药品降价超预期。