核心观点
        行情回顾：本期（2018.10.08-2018.10.19）沪深300  指数下跌8.84%，收于3134.95  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指下跌11.44%，中小板指下跌12.90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通信（申万）指数本期下跌13.88%，收于1724.49  点，位于申万28  个一级行业第20  位。细分行业看，通信运营板块跌幅最小，跌幅为9.11%。
        本期要点
        5G  技术研发试验第三阶段测试结果发布，华为再次领跑
        近日，IMT-2020（5G）推进组按计划发布了5G  技术研发试验第三阶段测试结果，结果显示，5G  NSA（非独立组网）测试方面：华为、中兴、中国信科集团完成了NSA  3.5/4.9GHz  频段测试内容，诺基亚贝尔、爱立信完成了大部分测试内容，三星开始启动测试；5G  SA（独立组网）方面：华为、中国信科集团、爱立信、中兴完成SA  核心网测试，华为完成SA基站功能测试，中国信科集团、爱立信、中兴基本完成SA  基站功能测试。
        5G  第三阶段试验是5G  商用之前的关键一步，重点面向5G  商用前的产品研发、验证和产业协同，开展商用前的设备单站、组网、互操作，以及系统、芯片、仪表等产业链上下游的互联互通测试，全面推进产业链主要环节基本达到商用水平。测试的完成有望进一步促进催化5G  商用牌照的加快发布，并且推动运营商的商用网络建设。
        爱立信三季度业绩强劲复苏，财报体现5G  业务增势
        爱立信近日发布2018  年第三季度财报，第三季度实现净销售额538  亿瑞典克朗，同比增长9%；毛利率为36.5%，同比提升9.6  个pct；运营利润为32  亿瑞典克朗（去年同期为亏损37  亿瑞典克朗）。
        爱立信总裁兼首席执行官鲍毅康表示：“爱立信在本季度看到5G  发展的势头增长，领先市场的相关业务持续向前推进。全球运营商纷纷计划推出5G  服务，北美地区将领先5G  部署。”第三季度，北美地区市场的持续活跃，北美地区收入同比增长21%，网络业务毛利率提高到了41.5%。
        未来5G  业务的现场试验成本将逐步增加，鲍毅康表示：“预计至少在未来12~18  个月，该项成本将持续居高不下，而且这些成本包含在我们2020年达到至少10%的运营利润率目标之中。”爱立信的业绩回暖印证了全球5G  周期的开启，主设备商已经直接最先受益，而整个5G  产业链也将随着现场试验、规模建网、全面建设的推进而进入新的景气周期。
        投资建议：国内5G  建设按照2020  年商用的目标稳步推进，建议关注5G网络建设产业链相关公司，主设备商烽火通信等，光器件厂商光迅科技、中际旭创等，光纤光缆厂商长飞光纤、亨通光电等。同时，我们认为，随着物联网、车联网、智慧家居、智慧城市、人工智能等应用在5G  时代的全面开启，运营商也将在5G  时代充分受益，建议关注盈利改善得到确认的中国联通。此外，建议关注网络可视化、IDC、物联网等细分板块优质个股中新赛克、恒为科技、光环新网、高新兴等。
        风险提示：中美贸易政策发展超出预期的风险；5G、网络可视化、云计算、IDC、物联网等行业发展不及预期的风险；通信板块估值下行的风险。