预计2018Q1-3营收12.94-14.14亿元（+65%-80%），归母净利润为1.24亿元—1.38亿元（+33%-48%），业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司于2018年10月12日晚披露2018Q1-3业绩预告：预计18Q1-3营收12.94-14.14亿元（+65%-80%）；归母净利润1.24亿元—1.38亿元（+33%-48%），其中非经常损益1479万元（+63%），预计主要结构为政府补贴和退税；扣非归母净利为1.09亿元-1.23亿元（+30%-47%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）单看18Q3营收5.27-5.85亿元（+80%-100%），归母净利润为4379万元—4873亿元（+33%-48%），业绩符合预期。
　　持续看好公司成长为出行市场细分龙头，18年B2C有望快速增长超预期。同时新品类、新渠道助力公司B2C业务未来几年持续快速增长。
　　1）90分：新品类：18年有望在核心箱包产品进行迭代及深度扩张，鞋服等新品类发力横向扩张，预计非箱包品类占比不断提升。我们认为公司产品线规划愈加完善，旅行箱主要为引流品类；背包主要为利润品类；鞋服等产品有利于提升规模，降低费用率，提升经营效率。新渠道：自有渠道扩张迅速，同时继续拓展有赞、环球捕手等社交电商新渠道；线下进入小米之家，全渠道快速扩张，有望成为业绩增长驱动力之一。
　　2）硕米：专注儿童出行市场打造稚行品牌。18年推出儿童箱包和防污T恤，目前正处于培育期，产品品类不断扩充，未来发展空间较大。
　　3）泛出行品牌悠启U’REVO：悠启面向新中产群体提供都市泛出行用品，以深度买手模式做高频消费泛出行产品，如出行数码周边、个人出行护理等产品，有利于吸引部分女性用户。未来将随新零售快速扩张而增长。
　　B2B业务：国内互联网新零售客户逐渐上量贡献营收，老客户结构持续优化，18年新客户开发有望超市场预期。重点开发新客户，原有客户订单结构得到进一步优化，精益生产提高效率增强盈利能力。
　　维持买入评级。公司专注“成人+儿童”出行市场，有望成为A股快速增长并且具有“新零售、新电商”基因的生活消费品公司；同时小米香港上市有望对纯正生态链标的开润提供催化。预计18-20年EPS为0.91/1.34/2.07元，未来三年CAGR50%。
　　风险提示：B2B代工业务利润率下降、B2B自主品牌建设不及预期。