一周行情回顾
本周(2018/10/15-2018/10/19)沪深 300 指数下跌1.13%,创业板指下跌1.46%;通信申万指数下跌1.01%,其中通信设备指数下跌1.25%,通信运营指数上涨0.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业内上市公司本周涨幅前五分别是:广和通(+13.29%),优博讯(+10.99%),天孚通信(+10.18%),路畅科技(+10.11%),会畅通讯(+8.52%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周行业观点
全球5G 部署商业化进程加速,中国2019 年5G 资本开支或超预期。全球主要国家均将5G 上升到国家意志和战略高度,期待5G 成为驱动经济增长的引擎,5G 已成为当前通信行业最为确定方向。从全球部署进展看,美、中、韩较为领先,日本加速追赶。未来5G 市场将以北美、东北亚及欧洲最为强劲,据GSMA 预测,到2025 年全球5G 用户数将达到13.6 亿,覆盖率达15%。考虑到近期5G 商业部署国际竞争加剧以及国内经济下行压力加大等因素,我们预判中国2019 年5G 资本开支存在较大超预期可能。2019 年起运营商整体资本开支将加速回升,至2021 年迎来第一个5G 建设高峰。乐观情况下,2021 年运营商资本开支占收比有望超过31%。
全球服务器市场增长强劲,60%增量来自云计算。据Gartner 统计,2018 年Q2 全球服务器市场继续保持强劲增长态势,出货量为318.7 万台,销售额177.6 亿美元,分别同比增长13.5%和41.7%。中国市场占比逐步提升,份额同比提升5 个百分点,达到29%。云服务器渐成增长主力,Q2 云服务器销售额为46.1 亿美元,出货量97.2 万台,比去年同期分别增长24.1 亿美元和22.9万台。在整体服务器市场的总增量中,云服务器占比由去年的46%提升至60%。我们认为,云计算时代全球服务器市场将以中美为主,在数据中心建设加速大背景下,相关产业链将深度受益。
中兴通讯携手中国电信在雄安完成首个5G 外场端到端全业务通讯,标志着双方朝着2020 年5G 规模商用又迈进关键一步。方案基于3GPP R15 SA 版本,采用3.5GHz 频段,对于加快5G 语音标准化、促进5G 使能更多垂直行业具有重要意义。中兴通讯T0 时刻后业务恢复进展顺利,在5G 第三阶段测试中显著领先海外厂商;在运营商集采中陆续取得大份额订单。在全球5G 加速部署背景下,中国运营商资本支出拐点有望提前,带动上游产业提前进入景气期。中兴通讯背靠中国这一全球最大5G 单一市场,将迎来历史性发展机遇。
投资建议
重点关注5G 产业链龙头上市公司包括主设备商中兴通讯,光通信龙头光迅科技、中际旭创等;关注IDC 龙头光环新网,云服务器厂商浪潮信息等。
风险提示
5G 产业链进展和商用进展不及预期;运营商资本开支不及预期;中美贸易摩擦加剧。