◆行情回顾：板块受负面事件影响持续下挫，个股分化
        本周，医药指数下跌5.23%，跑输沪深300  指数4.10  pp，跑输创业板综指2.91  pp，排24  /  28，继续表现较差，主要是受政策压制及部分公司负面事件的持续影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股层面，涨幅较大的个股多为Q3  业绩较好的公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆上市公司研发进度跟踪：  华海的多奈哌齐片和赛洛多辛胶囊生产申请完成审批；恒瑞的苯磺顺阿曲库铵注射液和沙美特罗替卡松粉吸入剂、信立泰的帕罗西汀肠溶缓释片生产申请新进承办；亿帆的重组抗CD19m-CD3抗体注射液临床申请已发件；复星的重组抗VEGFR2  结构域II-III  单抗、广生堂的GST-HG161  片临床申请审批完毕。贝达药业的CM082  片（wAMD  适应症）正在进行2  期临床；正大天晴的达沙替尼片正在进行BE  试验。京新的舍曲林通过一致性评价。详见第4、5  章节。
        ◆行业观点：冬天来了，春天还会远吗？
        板块已回调近40%，负面因素已基本消化。医药板块自6  月初以来经历了一系列行业性利空事件（3、4  月医药制造业数据连续回落、6  月医保局成立、7  月“疫苗事件”发酵、8  月药监局人士变动、9  月带量采购等），医药指数相比于年中高点已回调近40%。我们认为，负面因素已基本消化：1）医药工业数据：波动具有一过性，正恢复稳定；2）“疫苗事件”：尘埃落定，药审改革方向不变。3）带量采购：一拖再拖，不必过于悲观。4）医保基金：资金池相对充裕，不惧短期收入波动。5）税务代征社保改革：总体上不增加企业负担。期间，利好因素正逐步积累：1）研发抵扣新规：研发利好加码。2）医疗支出个税减免：医保变相扩容。详见第2  章节。
        长期看，医药行业的业绩增长确定性和持续性均具有相对优势，目前板块PE（TTM）为24.5  倍，处于历史底部区域。我们认为，此前系列负面因素已基本消化，建议投资者可以乐观一点，不必再悲观。
        重申重点布局业绩确定性较高的公司。目前正处三季报密集发布期，建议重点布局业绩确定性较高的公司。此前板块及个股经历大幅回调，展望明年，我们认为部分优质标的已进入中长期布局区间，重点推荐恒瑞医药、爱尔眼科、益丰药房、乐普医疗、长春高新、安科生物。
        ◆风险提示：医保控费加剧；药品带量采购降价加剧。