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稀有金属行业研究报告:财通证券-稀有金属行业钴锂周报:就在上周,钴锂不跌了-181021

行业名称: 稀有金属行业 股票代码: 分享时间:2018-10-22 11:54:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李帅华
研报出处: 财通证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,747 KB 分享者: yan****004 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        金属钴:国际钴价高位企稳,国内钴价期现价差增大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,MB低等级钴价格维持在  33.50-34.4  美元/磅,国内金属钴中间价格450  元/公斤,较上周下降  4.26%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际方面,由于低等级钴品牌较少,贸易商控制力较强,因此市场价格得以持稳。国内方面,根据无锡不锈钢交易中心数据显示,本周钴价指数、钴  1811、钴1901、钴  1903  大幅下挫,并于  16  日出现跌停。但长江现货交易市场钴价指数跌幅较小,期现价差持续扩大,并已严重偏离历史平均值。我们认为,目前期货下跌情况受非理性因素影响较大,无锡盘炒作气氛较重,未来期现价差将回归历史平均值,钴价将逐步稳定。供需方面,市场需求疲软,下游厂商仅按需采购,市场成交偏弱。本周,受市场波动影响,华友钴业、寒锐钴业等行业龙头承压。我们再次强调本轮下跌受市场情绪和资金压力影响较大,并非由供需关系格局改变或公司盈利能力减弱造成,市场情绪释平复后钴价整体将趋于稳定。我们首推合纵科技,其次是华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术。  
        钴盐:下游资金紧张,需求量难以支撑钴盐价格。本周,氯化钴价格为  10.5  万元/吨,较上周持平。四氧化三钴价格周度持平,稳定在  33.95  万元/吨。硫酸钴价格较上周下调  3.31%,价格为8.75  万元/吨。政策方面,本周国务院关税税则委员会公告,自2018  年  11  月  1  日起,降低部分商品的最惠国税率,其中涉及的硝酸钴、碳酸钴产  品进口关税将由  5.5%下调至  5%。此举将有效降低电池企业生产成本,扩大电池厂商钴盐需求,推动产业升级,对新能源汽车发展起到促进作用。供需方面,由于  3C  消费电子需求增加,虽然下游需求方由于资金压力较大继续压低采购价格,但生产商挺价,预计未来四氧化三钴价格能继续持稳。氯化钴方面,目前多以代加工和长单交易为主,但由于原料市场价格下滑,下游订单无显著增加,氯化钴价格难以支撑,预计未来还有下调空间。我们认为目前下游仍处于需求旺季,下游需求向上传导短期内将对钴盐价格起到一定的支撑作用,使钴价趋于稳定。  
        三元  523:下游需求稳定,三元材料价格持稳。本周,三元材料523  价格较上周持平,稳定在  17.4  万元/吨。三元前驱体原料硫酸钴、硫酸镍价格相对稳定,对三元  523  价格的稳定起到一定作用。另外,新能源汽车市场需求处于上行周期,三元动力电池和动力汽车厂家对三元材料订单量相对稳定。但由于动力电池厂商在新能源补贴下调后资金压力持续增大,正极材料商仅按需采购,无备货意向,市场压价意愿强烈,并且整体市场产能维持稳定,因此需求增量不及预期,短期内价格难以上行。目前,各三元材料厂商维持产能,市场成交量平稳。我们认为目前仍处于三元材料需求旺季,需求上行周期内对三元  523  的价格起到支撑作用,预计短期内  523  价格稳定。  
        锂盐:下游议价能力减弱,锂盐市场价格稳定。本周,电池级碳酸锂中间价为  78000  元/吨,氢氧化锂周度价格为  123500  元/吨,较上周持平。国内氢氧化锂市场价格稳定是由于生产商供应稳定,产能没有大幅扩张,下游市场议价能力较弱。另一方面,入冬后受天气影响,碳酸锂生产商产量将有所下滑,供给减少将利好碳酸锂价格。另外,10  月份需求商将陆续与国际碳酸锂供应商洽谈2019  年订单,短期内价格将保持稳定。我们认为,随着国内电池企业积极研发高镍系电池产品,未来对锂产品的需求将持续扩大,预计碳酸锂,氢氧化锂价格将维持稳定。  
        风险提示:政策落地不及预期,宏观经济持续下滑风险

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