公告：公司发布  2018  年三季报，前三季度营收  17.50  亿元，同比增长25.88%；归母净利润  3.61  亿元，同比增长  40.81%，扣非归母净利润同比增长  52.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度营收  6.20  亿元，同比增长  7.63%；归母净利润  1.35  亿元，同比增长  63.08%，位于预告中上位置，扣非归母净利润同比增长  67.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        电感需求旺盛，新业务加速发展，业绩高速增长：公司  Q3  收入同比增长  7.63%，归母净利润同比增长  63.08%，业绩增速创新高，主要得益于：1）电感主业景气，价格稳定，产品供不应求，切入  OPPO、vivo  后份额得到提升；2）导入博世、法雷奥之后电感的汽车电子应用带来的收入开始放量；3）无线充电、快充、精密陶瓷、传感器等非电感类产品加速发展。
        产能释放及成本管控效果显著，盈利能力大幅改善：公司  Q3  毛利率38.13%，同比大幅提升  5.05  个百分点，主要得益于电感产品需求旺盛，公司一直维持较高产能利用率，同时，汽车电子、无线充电、变压器等拓展的新品相比于电感拥有更高的附加值。另外，公司通过管理优化及技术改造等措施，有效实现成本管控，销售费用和管理费用基本与去年同期持平，受利息支出较上期减少及汇兑收益较上期增加所致，Q3  财务费用同比减少  1800  万，带动公司净利率同比提升  7.37%至  21.97%。
        Q3  增长提速，电感龙头长期增长动力充足：公司全年归母净利润指引同比增长  30%-50%，我们预计  Q4  继续保持高速增长。Q4  作为消费电子最旺季节，手机、平板等对电感的需求更为旺盛，同时，博世、法雷奥等汽车电子客户收入贡献也将加快。
        长期来看，公司在射频领域切入  Skyworks  产品线后，有望充分受益  5G对电感、射频模块的需求，同时  01005  等高端电感在国产份额的提升，以及汽车电子业务都能够保证公司未来三年以上的快速成长。
        盈利预测与投资评级：预计公司  18-20  年净利润为  5.1、6.8、8.8  亿元，实现  EPS  0.63、0.84、1.08  元，对应  PE  为  22.6、16.9、13.1  倍，18  年估值仍存在提升空间，维持“买入”评级！
        风险提示：产品价格下滑；新业务进展不及预期。