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商业贸易行业研究报告:新时代证券-商业贸易行业:9月社零增速保持个位数9.2,乡村消费增速提升明显-181020

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2018-10-22 09:26:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈文倩
研报出处: 新时代证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,187 KB 分享者: 优****鱼 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9  月社零总额增速  9.2%环比增长  0.2%,乡村消费提升显著
        9  月份,社零仍保持单月  3  万亿元市场规模的同时,同比增长  9.2%,增速比上月加快  0.2  个百分点;扣除价格因素实际增长  6.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,限额以上单位消费品零售额  12762  亿元,增长  5.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2018  年  1-9  月份,社会消费品零售总额  274299  亿元,同比增长  9.3%,增速与  1-8  月份持平。其中,限额以上单位消费品零售额  104792  亿元,增长  6.9%,较  1-8  月增长  7.1%略有下降。
        2018  年前三季度,全国居民人均消费支出  14281  元,比上年同期名义增长  8.5%,扣除价格因素,实际增长  6.3%。其中,城镇居民人均消费支出  19014元,增长  6.5%,扣除价格因素,实际增长  4.3%;农村居民人均消费支出  8538元,增长  12.0%,扣除价格因素,实际增长  9.8%。农村人均消费支出实际增长远高于城镇,高于社零增速,农村人均消费支出持续增长积累到今年  9  月份,乡村消费占社零比重已经达到  15.42%,从  2010  年初开始统计乡村、城镇消费,剔除  2010  年  1、2  月占比  17%,2018  年  9  月份乡村消费占社零总额比重创统计以来新高。
        网上零售继续保持快速增长,吃穿用网上增速持续分化,线上线下满足口腹之欲更重要
        2018  年  1-9  月份,全国网上零售额  62785  亿元,同比增长  27.0%(1-8月同比增长  28.2%)。实物商品网上零售额增长  27.7%,占社会消费品零售总额的比重为  17.5%,较  1-8  月份提高  0.2  个百分点;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长  43.8%、23.3%和  27.7%,较  1-8  月同比增长42.7%、23.4%和  29.0%分别提高  1.1、-0.1、-1.2  个百分点。
        餐饮消费增速高于社零增速,方向一致。餐饮增速连续三个月保持  9.8%。餐饮消费占社零总额不足  11%,自从  2015  年  2  月餐饮增速超过社零增速后,餐饮增速与社零增速运行方向基本保持同步,且增速持续优于社零增速。
        与民生密切相关的吃、穿、日用品等基本生活类商品销售仍保持平稳较快增长,其中日用品持续保持两位数增长,且  9  月单月增速持续超  1-9  月累计增速;粮油、食品增速保持两位数增长,增速超  1-8  月累计值;9  月份限额以上消费品日用品、粮油食品、金银珠宝、石油及制品类等  9  类商品单月消费增速高过  1-9  月累计增速,较  8  月份  5  类提高近一半。化妆品增速累计同比  12%仍保持两位数增长,但单月增速  7.7%持续下滑。
        风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期

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