1. 安信视点:关注美股调整及A 股股票质押融资爆仓的风险
美国财政部未有把中国列作汇率操控国,刺激港股昨日早段造好,恒指高开逾200 点,惟A 股表现疲弱,投资者尤其忧虑股权质押问题,在股市下沉下引发系统性危机,港股跟随转跌,恒指一度倒跌近200 点,全日波幅413 点,收市跌7 点或0.03%,报25454 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国指跌幅较大,大0.60%,收报10136 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)A 股方面,沪深300 指数跌幅达2.37%,上证综指及深证成指分别跌2.94%及2.41%,前者跌破2500 点的重要心里关口。
美股昨晚也急挫,投资者借美联储议息会议记录反映大多数官员支持加息及贸易战忧虑而沽货获利,三大股指跌1.27%-2.06%。美股急挫之际,有美联储官员表态指,当局可能需要减慢加息步伐,甚至应该停止加息。专责金融监管的副主席夸尔斯罕有地谈论货币政策。他表示,对美国经济前景感到乐观,联储局应该继续渐进加息,但由于经济或者能够以更高速度增长而又不会过热,所以加息步伐可能可以低过局内大部分决策官员所预期。他指出,科技投资预料可以提高生产力,当潜在经济增长率上升,加息步伐就适宜减慢。另外,明年议息有表决权的圣路易联邦储备银行行长布拉德更加认为,应该停止加息。他说,美联储上月加息后,利率已经到达适当水平,在通货膨胀仍然疲弱的环境下不需要再加息。布拉德认为,这个利率水平已经深入遏抑性区域,将会减慢经济增长,并且使经济衰退的风险上升。他亦有提及美国生产力状况,指目前没有迹象显示生产力上升。根据美联储的经济预测,联邦基金利率于2020 年将会调高到3.40%左右,目前为2.00%-2.25%。我们认为,上述美联储官员的言论有助舒缓市场对加息的忧虑。不过,另一个风险因素 – 贸易战对美国经济的影响,仍未充分反映在美股上,我们认为当影响逐步浮现时,现时美股的高估值将受考验。
无论如何,大市的短期风险更多是在于国内金融市场的稳定性。如果A 股进一步下沉,将触发更多股票质押融资爆仓,及大规模斩仓举措。不过,监管层也意识到问题的严重性,着力出招稳住市场。中国银保监会主席郭树清接受记者采访时便提到,要充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。
(仅供参考)