扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

石油化工行业研究报告:光大证券-石油化工行业:100美元每桶对全球石油消费意味着什么?~基于对全球15大主要石油消费国的历史比较分析-181018

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2018-10-19 14:14:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 裘孝锋
研报出处: 光大证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,834 KB 分享者: 131****24 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        美国退出伊核协议以及委内瑞拉经济危机致使原油供给预期收缩,全球原油剩余产能将降至历史低位,全球将进入高油价时代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场一直担心全球的石油需求能否承受高油价?我们选取了全球15大主要石油消费国作为研究对象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017  年全球前15  大石油消费国(美国、中国、印度、日本、沙特、俄罗斯、巴西、韩国、德国、加拿大、墨西哥、伊朗、印尼、法国、英国)总计消耗247  亿桶石油,全球占比高达69%。我们的研究表明和历史情况相比,全球石油消费在未来高油价的冲击下受到的影响更小。
        油价承受能力的两个指标
        选取以各国本币计算的原油价格以及各国石油消费金额占GDP  的比重两个指标,来分析高油价对各国经济的影响,且我们认为后者拥有更高的参考意义。
        本币名义油价角度
        我们将各国以当地货币结算的历史实际油价与假设值对比,进而分析各国实际对高油价的经济承载能力和对全球石油消费的影响。除美国和沙特之外,油价上涨对各石油消费大国均有一定程度的冲击,其中,俄罗斯、墨西哥、巴西的承载能力最弱;中国、韩国、印度、日本的承载能力相对较强;其他国家介于两者之间。
        近期,实际油价低于2008  年7  月最高月度均价的国家在15  国的石油总消费量中占比约85%,且本币计价油价升高的国家以石油出口国为主,故当前油价位置对全球石油消费量的冲击相对比较弱;未来油价上升到100美元每桶时,15国中实际油价低于历史最高油价的国家石油消费比重仍有73%,且本币计价油价升高的国家基本属于石油出口国和平衡国,拥有很强的石油消费能力。即届时全球石油消费量受油价的影响将比2008  年高油价时产生的影响更小。
        石油消费支出占GDP  的比重角度
        衡量高油价对需求的冲击,一个更全面的指标是石油消费支出占GDP的比例。我们发现,相对于上一轮油价周期,中国、印度、美国、伊朗等石油消费大国石油消费金额/GDP  比重始终降低,其经济和石油消费对高油价的承载能力较大;升高比较明显的是俄罗斯、沙特和巴西。但是这些国家有个特点,就是油价越高,GDP  越高(我们没有对GDP  进行相应的修正)。考虑这个因素以后我们发现,与2012  年111.67  美元每桶的最高油价时相比,石油消费金额占GDP  的比重降低的国家在15  个石油消费国中的比重约为80%;而与2014  年98.95  美元每桶时相比,石油消费金额占GDP的比重降低的国家在15  个石油消费国中的比重约为67%。此外,15  国中石油消费金额占GDP  比重较高的国家主要以石油出口国和石油平衡国为主,石油消费能力强劲。
        风险分析:石油消费大国GDP  增长停滞;石油消费大国通胀加剧。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com