万科是专注于住宅业务，战略清晰，目标明确的房地产公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为目前A 股市场流通市值最大的房地产上市公司，万科住宅开发业务涉及全国29 个城市，已经形成以长三角、珠三角和环渤海湾为主，其他区域经济中心为辅的跨地域布局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）万科在优势市场市场份额不断扩大。
  主营收入和净利润稳步增长，开发规模不断扩大。自1988 年在发行以来，充分利用资本市场融资功能，快速扩张股本规模，其融资方式的广泛性和全面性局国内房地产行业之首。主营收入和净利润稳步增长，开发规模迅速扩张。
  多样化合作和外延增长，将继续巩固和扩大开发规模。2005 年起万科不断利用行业调控创造的市场机会，加快兼并收购步伐；外延并购和多样化合作，巩固和扩大优势市场开发规模。
  轻资产运营模式，注重股东回报。轻资产运营模式注重就是股东价值最大化，目前万科发展核心是净资产收益率和资产的快速周转，与同行业公司相比，万科处于领先地位。
  不断超越预期目标，大踏步迈进目标PULTE。与万科A 的目标公司Pulte 相比，两者在产品和服务策略、发展战略定位、超越客户期望、重视股东回报等方面是英雄所见略同，但我们认为万科在扩大产品线、延伸服务、提高服务满意度等方面仍需要继续努力，同时预期了万科未来经营区域和经营范围的发展趋势。
  盈利预测与投资建议。按照2006 年底股本计算，我们预计公司2007－2008 年的每股收益分别为0..74 元、1.13 元和1.56 元。综合PE、RNAV 和PEG 估值法我们认为万科合理股价区间为18.50－23.80 元，目前仍有30%以上的空间，给予“买入”的投资评级。
  主要不确定因素。房地产行业未来政策和宏观经济及金融状况，将影响行业的发展趋势和公司业绩；房地产价格下跌的风险、未来利率水平的不利变动和行业竞争激烈程度的加剧，都将影响公司未来经营业绩和财务状况。