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研究报告:天风证券-策略·大势研判:更加接近历史底部的估值和边际改善的政策,A股如何看?-181014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-16 17:15:15
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明,李如娟,许向真
研报出处: 天风证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,991 KB 分享者: ye****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        经过节后一周"出乎意料"的暴跌后,一方面,市场主要指数的估值都已更加接近历史底部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,政策层面"维稳"的信号也在不断释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但当前市场主要担忧点在于:一是上市公司盈利刚刚进入下滑阶段,二是海外不确定因素压制风险偏好。A股市场短期、中期如何看?  
        首先,短期而言,政策边际改善的信号在不断积累,A股市场跟随美股经历了最黑暗的一周,后续可能会迎来超跌反弹,如同2月初的情况。板块上,超跌反弹阶段,以前期跌幅较大的科技板块为主。  
        其次,中长期来看,市场估值已经更加接近历史底部,长期资金这个位置选择以时间换空间,逐渐布局低估值+高股息的品种。  
        最后,从A股自身情况来看,中长期经济回落、金融环境新常态(较低的社融增速)、中美贸易战的中长期困局,虽然均已在过去8个月的下跌中有所反映,但是这些核心矛盾本身的边际变好甚微,因此市场估值虽然已经位于底部,但仍需做好估值中期位于底部的思想准备。  
        风险提示:海外不确定因素,宏观经济风险,公司业绩不达预期风险等。

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