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研究报告:瑞达期货-豆粕期权收评:豆粕减仓小跌,看涨普遍下跌-181016

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-16 16:51:52
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 19 KB 分享者: sh****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        m1901减仓小跌,收报3425元/吨,涨跌幅为-0.38%,成交量为216.92万手,持仓量为224.84万手,日增仓-121548手,减仓明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前的历史波动率有所回落至50分位下方,隐含波动率仍处高位水平,位于90分位上方,在国际贸易争端持续升级影响下,短期或高位震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受此影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。
        今日豆粕期权成交量12.22万手(按双边计算,下同),较上个交易日有所减少,持仓量增加2566手至46.39万手,成交额11508.16万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.82和1.09,成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看,看涨期权在最大持仓量在3650,3700次之,关注此处压力位;看跌期权在3100处有最大持仓量,显示期价在此处有较强支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量占比分别为83.08%和15.51%,持仓量占比分别为72.31%和21.35%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
        国际方面,CBOT大豆期货今日大幅上涨,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至11日当周,美豆出口检验量为1157787吨(高于预期),对中国大陆的大豆出口检验量为134729吨,两船美国大豆指定发往中国大陆,为9月中以来首次,同时美国气象显示周末中西部仍有一波降水预期,或再次打乱收割节奏,作物单产面临下调风险,近期利多因素推升美豆,短期或震荡上升;国内方面,由于对远期大豆供应缺口的担忧,国内贸易商备货积极,油厂挺价意愿增加,但豆粕价格高企提高大豆压榨利润,可能对美豆进口产生利润空间,涨势将有所减缓,短期料区间震荡,m1901合约缩量小跌,关注压力位3550元/吨,支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面:看涨期权净多持仓增加,看跌期权净多持仓减少。期权操作上,方向性策略:采取高空低多策略,在标的期货3400元/吨附近卖出m1901-P-3300,止损3330元/吨,在标的期货3520元/吨附近卖出m1901-C-3600,止损3590元/吨。波动率策略:当前隐含波动率位于历史中高位水平,但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存,使得隐含波动率下行遇阻,后市料高位震荡为主,可做日历差价组合,即同时卖出m1901平值看跌期权,买入m1905平值看跌期权。
        

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