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研究报告:天风证券-2018年9月中债登和上清所托管数据点评:机构在投什么?-181016

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-16 10:31:37
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 797 KB 分享者: vq1****32 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        总览:地方债继续放量,同业存单明显下降  
        一方面,利率债发行持续放量,国债和地方债贡献依然较大,政金债整体规模增长也比较多;另一方面,信用债整体融资大幅下降,尤其是短融超短融以及同业存单下降幅度比较大,主要债券中仅中票规模有所增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        利率债:境外机构增持规模连续3个月下降  
        分债券类型看,进出口债托管规模继续下降,其余债券托管规模均有所增加;分机构来看,信用社、证券公司和特殊结算成员均有小幅减持;商业银行是最主要的增持机构,其中三类银行增持幅度均比较大;广义基金和境外机构也有明显增持,但境外机构的增持规模连续3个月出现下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        商业银行依然是地方债最主要的增持机构,其中全国行对地方债的配置规模环比继续小幅下降;广义基金对地方债的配置规模大幅增加,交易所转托管规模也明显增加,与国债和企业债转托管规模下降形成对比。  
        信用债:托管规模整体大幅下降  
        广义基金整体增持信用债,其余主要机构对信用债均有所减持,商业银行中的全国行和保险机构减持规模较大。  
        分机构:银行利率信用双双增配,基金增利率减信用  
        9月份最强的配置需求主要来自商业银行,商业银行的整体配置需求明显增强,尤其以全国行配置能力提升幅度较大,配置需求主要集中于同业存单和利率债;广义基金整体配置需求大幅下降,主要在于降低了同业存单和短融超短融的配置,但明显增强了对利率债的配置需求;境外机构增持需求连续3个月下降。  
        资金拆借:资金融入需求有所下降  
        9月份资金市场整体宽松,持续宽松的资金,叠加信用风险释放下的低风险偏好,机构债券配置需求偏弱,影响了对融入资金的意愿,资金融入融出规模环比明显下降。  
        风险提示:长期配置需求下滑,债券配置结构发生变化

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