◆事件：
　　10月15日晚，恒力股份发布2018年前三季度业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆点评：
　　1）行业整体景气提升，前三季度业绩大增
　　公司预计2018年前三季度将实现归属于上市公司股东的净利润为36.3亿元左右，与上年同期相比增加25.3亿元左右，同比增长229%左右；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32.1亿元左右，与上年同期相比增加21.7亿元左右，同比增加208%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2）三季度PTA景气度上行，后续有望持续受益于行业景气提升
　　进入三季度以来，国内PTA产品的价格、价差水平进入快速上行通道，平均价差达到1283元/吨，相比二季度平均价差上涨60%。目前，公司拥有660万吨/年PTA生产装置，目前是全球单体产能最大的PTA生产基地，充分受益PTA景气行情。PTA行业在2019年四季度以前都没有新产能投放，产能投放节奏明显减缓；而下游聚酯行业回暖且产能投放力度增加，PTA供需格局逐渐偏紧，预计在2019年四季度之前都将维持景气。公司第四条250万吨/年的PTA产线将于2019年四季度投产，第五条250万吨/年PTA产线将于2020年一季度投产。后续有望持续受益行业景气度提升。
　　3）大炼化项目四季度投产在即，全产业链龙头即将就位
　　目前炼化项目节奏进展顺利，2018年投料生产，2019年一季度达产的目标预计可以实现。届时，公司将打通从上游原油到下游聚酯的全产业链，充分发挥产业链整合优势。随着炼化项目投产和PTA行业改善，公司利润成长空间巨大！
　　◆投资建议
　　基于公司各项业务发展顺利，PTA行业景气度有望提升，炼化项目投产在即，我们维持前期的盈利预测，预计2018-2020年的净利润为41.80/115.50/137.15亿元，EPS为0.83/2.29/2.71元，维持目标价22.86元，维持“买入”评级。
　　◆风险提示
　　人民币汇率波动风险；原材料价格波动的风险；炼化项目进展不及预期；行业周期性波动风险；环保和安全风险。