本周观点:本周受外围市场影响,地产板块整体下跌 10.3%,我们认为在市场整体风险偏好下行背景下,近期调整充分的地产龙头,无论估值、业绩及股息率均具备吸引力,配置价值将持续凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头保利、万科、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周成交:成交环比上升,同比上升。本周重点城市成交 45029 套,环比节前一周(9.23-9.29)升 7%,同比升 7%,低于 2017 年周均 3.3%,2018年日均成交环比降 8.1%;其中一线城市环比降 29%,二线城市环比升15%,三线城市环比升 18%。推盘量环比下降,去化率环比上升。上两周(9.24-10.7)重点城市新开盘 87 个项目,推出房源 21804 套,周均推盘环比降 19.7%,高出 2017 年周均值 26.7%。平均去化率 78%,环比升9 个百分点。一手商品房 10 月日均成交:环比下降,同比下降。截止 10月 13 日,重点城市日均成交套数环比降 22%,同比降 14%。其中一线城市环比降 52%(同比降 19%),二线城市环比降 21%(同比降 22%),三线城市环比降 11%(同比降 6%)。二手房成交环比上升,同比上升。本周二手房整体成交套数环比节前一周(9.23-9.29)升 2%,同比升 9%。19 城二手房挂牌套数周环比升 2.4%。10 月 13 日 19 城二手房挂牌 55.3万套,环比升 2.4%。深圳升 4.4%,北京升 0.6%,上海降 0.04%,广州升 2.9%,成都升 1.1%,重庆升 3.8%。
本周动态:万科公布 9 月份销售及新增项目情况。平安观点:单月销售同比转负,预计全年实现目标无碍。公司 9 月实现销售金额 434.2 亿元,同比下降 6.3%,单月销售首现负增长;实现销售面积 302.5 万平,同比增长 10.8%。2018 年 1-9 月累计销售金额 4315.5 亿元,销售面积 2902.1万平,同比分别增长 8.9%、8.9%;销售均价 14870 元/平,较 2017 年全年上涨 0.9%。公司坚持现金为王,注重资金管控,上半年销售滚动回款率保持 93%以上。拿地相对积极,土储成本可控。公司 9 月新增项目 20个,其中 6 个为物流地产项目。14 个新增土地项目计容建面 385.3 万平、总地价 249.3 亿元,同比分别下降 17.4%、9.1%。整体来看,2018 年前9 月新增建面 3697.7 万平,同比增长 13.5%,总地价 1997 亿,同比增长10%;全口径拿地销售面积比 127.4%,较 2017 年全年下降 1 个百分点,拿地态度相对积极。前 9 月平均楼面地价 5401 元/平,为同期销售均价的36.3%,较 2017 年全年下降 17.3 个百分点,土储成本可控,安全边际高。
风险提示:1)目前按揭利率连续 21 个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;2)2018 年将迎来房企偿债小高峰,若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险;3)考虑多地实现限价政策,若限价无法突破,由于地价成本抬升,将导致板块未来利润率下滑风险