一、本周观点
1、本周虽然金属市场在全球股市大跌中表现较为平静,但市场对宏观经济悲观预期仍为主导
2、从长远计,锌资源在明后两年出现过剩的预期已较为普遍,因而锌价从长期趋势看难见大空间的反弹
3、着眼四季度,在价格和加工费双双支持下,国内锌冶炼厂从检修减产中逐步回归;但迫于环保等非利润性因素,冶炼能力无法大幅提高,这就令年内锌市场持续短缺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中长期与现阶段的矛盾,令锌价进入震荡格局,目前不再适合作为空头配置
4、1810合约将于下周交割,供应短期内难以释放令11月甚至12月锌市场都将继续去库存,因而现货高升水,高基差和相对报高比价的格局也都将持续,警惕11月合约再度逼仓
5、预计下周锌价仍以震荡为主,伦锌核心运行2500-2800美元/吨,沪锌主力1812合约核心运行21500-23000元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、重要数据
1)产量:8月精炼锌产量环比增1.03万吨至41.87万吨,1-8月累计产量同比增0.66%。9月计划检修企业西部矿业,多数企业结束检修产量恢复,预计产量环比增1.4万吨。
2)TC:上周国产锌精矿加工费主流成交至4300-4700元/吨,进口锌精矿加工费成交于100美元附近,部分报价至140-160美金。
3)现货:本周1810合约临近交割,空头平仓或移仓令月间价差推升至极致,但由于进口锌的流入,现货库存增加使得现货对当月合约出现贴水,由节前的升水40-80元/吨逐步回落至贴水200-350元/吨。
4)比值:现货进口盈利回落至盈利平衡附近。现货沪伦比值自9附近回落至8.77.
5)库存:伦锌库存下降1万余吨至19.08万吨,下降仓库主要为安特卫普及新奥尔良。SHFE锌库存交节前增加1.4万吨至4.3万吨,一方面放假期间到货增加所致,另一方面,1810合约接近交割,本周五也增加了不少仓单。社会库存方面,三地库存交节前增加3.2万吨至15.36万吨;而保税库库存则下降9100吨至3.5万吨。
6)资金:沪锌持仓本周内较节前略有增加,至51-52万手。
三、操作建议
1、观望