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研究报告:中信期货-农产品策略周报(白糖):短期稍偏多,长期仍悲观-181015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-15 10:59:31
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 693 KB 分享者: ww****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:短期稍偏多,长期仍悲观    
        (1)进口关税上调,进口量下降,进口成本增加,利多郑糖;    
        (2)产不足需,但国家放储;    
        (3)走私受政策打击力度影响较大,需要持续跟踪,对食糖形成利空;高糖价或影响食糖消费,对食糖价格形成利空;    
        (4)中期看,食糖增产,对郑糖形成利空;    
        逻辑:近期外盘原糖大涨,一方面,原糖价格低位,且巴西目前基本面偏多,其次,雷亚尔强势,导致原糖大涨;9月产销数据公布,全国销售数据高于地方销售数据近50万吨,按照地方数据,糖厂库存近95万吨,而全国数据显示,糖厂库存只有45万吨,真相只有一个,盘面给出了答案;短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外盘方面,巴西基本面偏多,但印度、泰国产量依旧高位,对原糖形成压力,全球过剩情况依旧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,长期来看,中国仍在增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。短期受外盘大涨及国内白糖季节性因素影响,郑糖短期或维持反弹态势。    
        操作建议:震荡    
        风险因素:极端气候导致价格上涨,打击走私力度加强支撑糖价,产量增幅低于预期,糖价上涨。  

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