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研究报告:华泰期货-PTA周报:需求仍是焦点,回调可再多01-181014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-15 09:22:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余永俊
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 752 KB 分享者: gr****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期现价格情况:
        10月12日,PTA现货价在7780元/吨附近、较国庆节前持稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周主流供应厂商很少参与现货采购,与之前差异明显的是聚酯工厂买入现货行为增多,周内现货先强后弱、价格主要在7700-8000元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        PTA加工价差方面,10月12日当周行业加工费低位徘徊为主、在650元/吨附近,近期人民币再度明显走低抬升成本约50元/吨、而原料价格仍旧维持高位。
        产业链上游价格及价差方面,10月12日上游原料PX价格较假期前略降、至1319美元/吨附近、跌4美元/吨附近,12日当周PX(FOB)-原油价差在700美元/吨高位附近波动;近期印尼TPPI长停PX装置重启、早于市场预期、市场预期四季度后期或有船货供应,而沙特134万吨及越南70万吨新装置近期稳定性提升、负荷虽偏低但已形成一定的供应,未来PX供需偏紧局面较可能趋于缓解、价格或逐步下移。
        PTA内外盘价差方面,本周内外盘价差维持进口大幅亏损状态,10月12日内外盘进口盈亏水平在-1200元/吨附近(含税),未来进出口或再度发生逆转,9月净进口约在2万吨附近、预估10-12月净进口重新回到负值状态、预计至月均-3万吨上下。
        下游聚酯价格及利润方面,聚酯产品价格假期以来有所抬升,聚酯产品现金流方面,12日当周利润整体处于良好状态,其中直纺长丝及短纤整体利润丰厚,切片利润亦有一定利润、瓶片维持小幅盈利状态。(注:各类产品盈亏按照目前市场主流标准测算)
        周度供需和库存情况:
        供给方面:10月12日PTA行业开工率大幅回落、至72.37  %附近;装置方面,华东一110万吨装置临时停车检修、计划两周左右,宁波65万吨PTA装置9月底临时停车、重启时间待定,江苏220万吨、西南90万吨PTA装置10月8日附近先后停车、前两套计划停车一周左右,上述这四套装置停车均在市场预期外,另外华东120万吨PTA装置10月3日附近按计划停车检修、检修约20天,桐昆150万吨装置目前停车检修中、其于9月23日停车、检修一个月左右;后期主要关注华东150万吨PTA装置检修执行情况、其计划10月中下旬开始检修,华南110万吨PTA装置计划中下旬检修约三四周。
        需求端方面,10月12日聚酯整体开工率回升至83%附近,目前聚酯开工处于回升通道中、11月初附近负荷有望再度升至90%以上;装置变动情况,国庆假期开始个别装置仍有降负停车,但随着假期的结束前期减停产聚酯装置陆续重启,到12日附近预计装置负荷规模提升约200万吨以上;周内聚酯产销先强后弱,库存整体有一定回落;加弹织造大幅超出市场预期,10月就一反预期大量开车重启提升负荷、到本周负荷已经提升至8-9成附近,目前市场关注点开始集中到织造订单及终端需求上,宏观氛围偏弱令较多市场人士担忧总需求转弱已经传导到纺织服装行业,后期需要关注下游需求恢复进度。
        

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