周报摘要:
上周钢材期货探底回升,采暖季限产有所放松,但需求明显好转,周内螺纹钢1901合约涨4.11%,热轧卷板1901合约涨1.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场上,钢材周内价小幅上涨,唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3900元/吨,涨60元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4589元/吨,较上周涨59元/吨,全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4270元/吨,较上周跌7元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观层面分析,中美贸易摩擦继续,美联储加息,国内宏观对冲政策不断,环保限产,房地产政策压制。
钢材基本面分析:
供给:全国高炉开工率68.65%环比上期增加0.56%,产能利用率78.91%环比增加0.38%。下周市场来看,山西地区本周复产高炉尚未达产,预计下周将有小幅增量,同时邯郸地区因采暖季限产政策落地,10月中下旬起计划检修将陆续增加,预计下周铁水产量或呈持平态势。螺纹周度产量336.81万吨,环比减2.22万吨;热卷产量342.36万吨,较上周增加5.46万吨。
需求:本周上海线螺采购量38998吨,较前值增3.08%,需求较好。从贸易商建材成交日度数据来看,本周日均为22.69万吨,高于节前的20.55万吨,9月日均为19.33万吨,消费数据向好。9月份钢材出口量为595 万吨,相比上月略增7.5万吨,较去年增加81万吨。
库存:上周钢材社会库存1065.38万吨,较前值减少19.34万吨。螺纹钢社会库存439.52万吨,减15.25万吨,厂库196.64万吨,减16.07万吨;热轧社会库存239.51万吨,增4.3万吨,厂库100.34万吨,减4.72万吨。
观点:
国家环保政策更为合理,利好合规企业,钢材限产力度预期略有降低,供应好于去年。贸易摩擦对板材消费不利,地产基建支撑建材需求,赶工情况持续,需求大幅好于预期。当前钢材整体供求基本平衡,库存仍处在偏低水平,贴水有所修复。但后期建材季节性消费转弱,等待高位抛空机会。
本周策略:
策略:维持1901 成材偏空思路,等待消费转弱进场。
套利方面:
1、跨期套利:暂无推荐。
2、跨品种套利:1901 卷螺-200 以上已有安全边际,等待建材需求转弱。
风险点及关注点:
1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、基建与房地产用钢需求的表现。