投资要点
        布局建设具有国际影响力的大型商圈，购物中心业态有望继续稳步发展：国务院高标准布局建设具有国际影响力的大型消费商圈，并支持具备条件的城市重点培育一批具有国际国内领先水平的高品位步行街。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来，线下渠道大型化趋势明显，购物中心迎合多样化消费需求，规模快速发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2018年一季度，全国购物中心约有5300家。2018年大型购物中心拟开业项目共938个，年末购物中心数量估计超6000家。对比美国类似收入水平的20世纪60~70年代，购物中心数量由4500家提升至12500家，购物中心零售额占比也由14%提升至33%，我国购物中心仍然存在较大发展空间。大型消费商圈是购物中心、百货商场的集聚，国务院布局建设具有国际影响力的大型消费商圈以及高品位步行街，有望持续推动购物中心业态稳步发展。
        大力发展便利店、社区菜店等社区商业，便利店业态有望维持较快增长：国务院将优化商贸物流设施空间布局，大力发展便利店、社区菜店等社区商业。便利店满足了人们对即时性商品的便利需求，我国便利店行业在近两年已取得较快增长。据中国连锁经营协会，2016、2017年，我国便利店销售额（含石油系）分别增长31%、23%，便利店行业于2017年拥有10.6万家门店，并实现了1905亿元的销售额。另据贝恩咨询，2017年便利店快消品销售额占城镇零售渠道的约4%，已成为重要的零售渠道。国务院推动便利店等社区商业的发展，或将继续推动我国便利店业态较快发展，或利好布局便利店业态的苏宁、永辉、京东等众多商贸零售企业。
        绿色商场由购物中心向超市、专业店业态延伸，已取得部分成绩的公司或受益：国务院文件称，将创建一批绿色商场，并在继续做好绿色购物中心的基础上，逐步向超市、专业店等业态延伸。按照商务部定义，绿色商场是一批集绿色产品销售、绿色技术应用、废弃物回收于一体的商贸零售企业，需要在节能减排、回收利用等方面有更多的初步投入。目前来看，据联商网，商务部已披露了两批绿色商场名单，两批名单分别包含25、60家购物中心。其中，第二批名单中已包含万达、翠微、金鹰国际、天虹、步步高、大商等公司旗下购物中心。国务院继续推进绿色商场的建设，或利好已经在绿色商场取得部分成绩的万达、天虹、步步高等上市公司，而区域性连锁超市或能凭借较好的一体化布局、管理，在绿色商场向超市、专业店业态延伸中取得先机。
        投资建议：国务院出台完善促进消费体制机制文件，布局建设具有国际影响力的大型商圈，大力发展便利店、社区菜店等社区商业，并推动绿色商场由购物中心向超市、专业店业态延伸，有望助力购物中心及便利店业态发展。我们建议关注：（1）供应链、管理、新业态共同发展的永辉超市；（2）线上线下双增长，布局新零售的苏宁易购；（3）多业态并进，同店外延表现较好的天虹股份。
        风险提示：整体消费增速有所放缓；国务院促进消费文件尚待落实；购物中心、便利店数量增长或不及预期；新零售布局效果或不及预期。