走势回顾
        截至收盘，上证综指跌5.22%报2583.46  点，创2016  年2  月以来最大单日跌幅；深证成指跌6.07%报7524.09  点；创业板指跌6.3%报1261.88点，续创四年来新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        盘面上看，申万表现最好的家电板块仍整体跌3.5%，而市场仅有的亮点出现在西藏和人民币贬值板块，高争民爆、西藏发展、华纺股份涨停，西藏天路涨逾6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）科技股全线杀跌，计算机、通信、电子板块多股跌停；油服板块深度回调，此外军工、有色、传媒等多个板块均明显下跌。个股方面，美国FDA  对其原料药及成品药发进口禁令，华海药业连续4  日跌停；逾百亿应收账款或无法收回，华业资本近6  日5  跌停。
        市场焦点
        国债期货大幅收高，10  年期期债主力合约收涨0.41%，创近四个月最大单日涨幅；5  年期主力合约涨0.24%，2  年期主力涨0.08%。现券市场利率债普遍下行，10  年期国债及国开债债收益率午后下行幅度有所持稳，10年期国开债活跃券180210  收益率下行3.5bp，10  年期国债活跃券收益率下行3.75bp。银行间市场周四资金面延续上日偏松格局，主要回购利率亦小幅下滑。交易员称，部分期限品种资金仍可见减点融出，不过减点幅度收敛；降准即将落地，市场整体预期依然乐观，惟需关注后续例行缴税带来的扰动。
        策略建议
        沪深两市均大幅低开逾3%，沪指开盘后迅速跌破2638  前期低点。此后西藏、燃气板块虽偶有亮点，但并未阻挡指数下跌；午后两市加速下探，沪指跌穿2600  点后仍无止跌迹象，两市仅逾70  股上涨，但仍有20  股涨停。申万行业全线重挫。两市成交金额3586  亿元，较前一交易日放量明显，创近两个月新高。
        隔夜美股暴跌引发世界范围内的连锁反应。亚太股市全部大幅低开，A股市场在横盘企稳了两日之后继续暴跌，2638  股灾低点终究没有守住，尾盘来看跌幅有所收窄。今日放量大跌，相较于国庆节后的第一个交易日，情绪宣泄更加明显，短线维度下，建议投资者场外持币观望，需要等待利空出清后行情企稳，预计市场悲观情绪修复尚且需要时间。后续市场如果持续下挫，继续保持观望态度，如果行情企稳，继续延续之前我们提到过的权重股配置逻辑，大金融板块以银行、保险为主，资源类以石油、煤炭为主，博弈权重带动的阶段性反弹机会。中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，投资者不必太过悲观。
        我们认为，目前市场反应有些极端。毫无疑问，美国股市重挫以及国债收益率飙升是导火索。但是美股经历了10年长牛估值已经不具备任何优势，恰逢加息周期，回调在所难免；而A股情况不同，A股大跌已经持续了半年多的时间，基本上对于利空消息的悲观预期都反映在了股价之中，A股不具备持续跟风下行的基础，利空兑现后继续大幅深跌出乎意料。而且从世界范围内来看，主要国家股指跌幅、包括美股在内都没有A股跌的猛烈。高层已经连续出台政策，稳经济增长的同时也在稳市场预期。虽然政策端边际的改善不能马上传导到实体经济中以改善基本面，也不能迅速扭转投资者投资情绪，但至少可以给市场些许信心。
        行业配置方面，我们首先继续坚守下半年经济工作的主线，即兴基建、补短板，重点关注：新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域；乡村振兴战略下的农村基础设施改造（通信设施、水利、道路交通等）；铁路及城轨建设、通信基础设施建设。另外，我们建议关注政策面积极调整为相关行业带来的边际改善机会，提升对必需消费品、科技（5G、云计算等）的重视；以及受益于油价上涨的油气产业链（油服、炼化、油气开采等）。