大盘企稳回升，行业估值仍在低位
        2018  年9  月，上证综指上涨3.53%，建筑行业上涨0.56%，跑输上证指数2.97pct；子板块涨跌参半，其中铁路建设涨势亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今，建筑行业下跌23.54%，跑输上证指数8.85pct；子板块中表现较好的是铁路建设，跌幅较大的是园林工程和装修装饰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至9  月底，建筑行业PE  估值约11.06  倍，估值仍处于历史中低位，未来存在估值修复机会。由于房地产周期调整装饰板块受到拖累，我们9月份的投资组合实现收益-0.24%，跑输行业指数0.8pct。
        政策持续强化，基建投资有望企稳回升
        2018  年1-8  月，固定资产投资增速为5.3%，同比回落2.5pct，其中基建投资增速为4.2%，同比下滑15.6pct。近期多项财税体制改革措施加速落地，地方专项债发行速度明显加快，央行着力疏通货币传导机制支持实体经济，基建补短板依然是重点。9  月份建筑业PMI  为63.4%，环比提升4.4pct，自今年2  月份后重回60%以上。在专项债加速落地、乡村振兴战略、交通投资回暖等刺激下，基建投资增速边际改善，未来有望企稳回升。
        重点推荐补短板受益央企和区域基建龙头、设计咨询龙头
        政策主要聚焦在基础设施领域补短板上，我们认为补短板主要体现在区域性和结构性上。区域上中西部基建提升空间较大，结构性上交通、水利和生态环保领域仍是补短板重点。央企国企受益于集中度的提升，近几年新签订单和业绩均保持较快增速，在手订单充沛，业绩确定性强，目前整体估值远低于行业和上市公司平均水平，部分个股跌破净资产，安全边际高，未来有望迎来估值修复。重点推荐中国铁建、中国交建、中国建筑、中国中铁、四川路桥等。
        设计咨询处于产业链前端最先收益，属于轻资产行业，负债低，现金流好，目前行业并购整合趋势加快，随着集中度提升龙头将直接受益，当前估值与历史估值中枢还存在较大上涨空间。重点推荐中设集团、苏交科、勘设股份等。
        风险提示：固定资产投资下滑；项目落地不及预期；应收账款坏账风险等。