内容摘要及操作建议:
锌,震荡,+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利空,量价利多,基本面中性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观边际情绪还是比较糟糕的,上证A股情绪过弱,国庆期间的利空反应正在被市场慢慢消化;蓬佩奥认为中美间存在巨大分歧,美国或重舞汇率操纵国大棒;宏观的利空仍在逐步的释放。目前有传言说十一届三中全会减税措施会有根本性的落实,消息准确度未知,但是从当前的白酒和游戏板块来看至少大资金认同国内税改的进程。之前两日的锌价飙升也源自于汇率的贬值,随着人民币汇率逐渐逼近7.0关口后,汇率带来的利润释放将变得更加萎靡。
量价和消息面,LME WEEK对铜锌的估计还是比较乐观,最近有色的整体上涨离不开这轮的发言,情绪会逐步平复,目前感觉在情绪拐点。
基本面方面,最大的基本面变动是锌精矿加工费十月有了质的提高,从3950美元/吨大幅上修至4300元/吨,叠加锌价暴涨,炼厂利润有了较足的暴涨,目前来看锌价高位后会逐步将产能上拉,目前尚不清楚锌冶炼开工率是否受险。
总的上来看,国内短线的情绪和基本面尚不足以支撑高位,从个人角度看十月份是非常难做的一个月,大的宏观和基本面逻辑都在变动的风口,是角力的过程,而不是应当是什么样的过程。目前认为锌价还是略高的,从加工费的表现看只要市场对炼厂的产能充分释放,锌价从过高的状况转向仍为大概率事件。强烈建议右侧交易,顺着趋势做日内利润就很足,左侧的话风险过大。
铅,震荡,+。宏观利空,量价利空,基本面中性。
宏观方面参考锌。量价上,LME WEEK认为铅将成为2018表现最差的金属,超过99%以上的与会参与者认为铅价将出现一定程度的下跌,夜盘伦铅出现了一定程度的重挫。鉴于LME WEEK去年预测的准确性,我们认为应当尊重这样的结论,或许铅锌价格联动关系在未来几个月将变得更加模糊。总的来看,宏观环境总体偏弱,汇率贬值+出口退税为有色金属利好,LME WEEK的悲观预期将很快带动板块下滑,未来铅锌价差的收敛有效性得到考验。十月份的金属主要操作逻辑是放弃单边,日内右侧交易。