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社会服务行业研究报告:光大证券-社会服务行业9月跟踪月报:双节出游数据整体平淡,估值修复仍需等待-181010

行业名称: 社会服务行业 股票代码: 分享时间:2018-10-11 09:04:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢宁铃
研报出处: 光大证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,755 KB 分享者: mox****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆行情回顾
        过去一个月(9  月1  日-9  月30  日),上证综指涨3.53%、深证成指跌0.76%、沪深300  涨3.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万休闲服务指数涨2.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经历8  月暴跌后,跟随大消费板块呈轻微上扬。
        个股方面涨幅前三名是首旅酒店、*ST  藏旅、锦江股份,分别为9.93%、9.46%、7.54%。其中,两酒店上涨是因为1)8  月月度数据反弹,2)中秋与“十一黄金周”两节来临,市场预期酒店预订价格能同比上涨,3)之前酒店板块跌幅较深,有所反弹。跌幅前三名是云南旅游、科锐国际、九华旅游,分别为-14.01%、-10.41%、-7.00%。
        目前休闲服务板块18  年估值为36  倍,重点公司18  年目前估值36  倍,仍然明显低于历史均值。
        ◆  投资观点
        9  月社服板块在8  月暴跌后有所反弹,符合我们之前的判断,但短期来看,虽10  月底陆续披露的三季报数据仍属稳健、龙头公司仍能维持较高增速,但估值仍难以修复。因十一黄金周全国出游数据平淡,叠加外围市场影响、整体宏观经济下滑/消费疲软、市场情绪较为敏感等因素,社服板块10  月仍大概率继续同步大盘调整。
        10  月投资主线为:1)紧抱白马龙头,业绩为王,投资标的:中国国旅。2)关注事件驱动型景区股:黄山旅游。
        ◆  近期热点
        中国国旅:行业龙头将延续今年上涨态势  。业绩与长期空间将支撑股价继续上行,与海免合作逐渐深入。短期看好海南免税政策落地,长期看好市内免税店的未来放开。
        ◆  风险提示
        宏观经济增速下滑风险:经济增速下滑导致消费活动减少,或将导致行业回暖不及预期。
        天气影响:旅游行业受天气影响大,天气恶劣或将导致整体旅游行业客流有所下滑等。
        

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